Actionnaire
L’actionnaire est-il un créancier résiduel ?
p. 23-26
Extrait
1L’idée selon laquelle l’actionnaire n’est pas propriétaire de l’entreprise semble faire lentement son chemin. Mais il semble que les avocats de la shareholder value soient d’autant plus prêts à admettre ce fait que, selon eux, cela ne change pas grand-chose. Les dirigeants d’entreprises devraient malgré tout promouvoir le bien-être des seuls actionnaires pour une autre raison encore : les actionnaires seraient les « créanciers résiduels ». Ils seraient (1) les seuls contributeurs à l’entreprise à ne pas avoir de rémunération fixée à l’avance, et (2) le niveau de leur rémunération serait dépendant de celle des autres contributeurs, qui passe avant la leur.
2Naguère, Olivier Favereau a suggéré qu’il « faudrait tordre le cou à cet argument. » C’est donc ce à quoi nous allons nous attacher, en continuant d’appliquer notre méthode d’« analyse juridique de l’analyse économique » (1). Nous verrons ensuite que l’actionnaire n’est pas « créancier résiduel » dans un sens « économique »
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