A. La technologie de la blockchain

9Cette technologie novatrice consiste en un protocole décentralisé de vérification des échanges, des transactions. La blockchain désigne une « chaîne de blocs » codés qui s’ajoutent les uns après les autres, pour former une chaîne. Elle constitue ainsi un registre de transactions authentifiées, catégorisées et distribuées, qui offre une sécurité des données et l’automatisation de la prestation, à travers ce que l’on appelle les smart contracts (De Filippi, 20183). Les informations sont ainsi transparentes, stockées, transmises et sécurisées. Toutes les informations sont comprises dans des blocs codés et authentifiés, qu’on ne peut falsifier, et sans tiers de confiance.

10La blockchain présente les trois caractéristiques suivantes, offrant des avantages à des degrés divers dans de nombreux domaines et secteurs économiques :

• (i) un registre public de transaction, qui permet de ne pas identifier une des parties dans la transaction ;

• (ii) l’utilisation d’infrastructure publique essentielle, pour informer les contreparties sur l’opération réalisée ;

• (iii) les smarts contracts (que l’on peut traduire littéralement par des contrats intelligents) qui s’exécutent eux-mêmes. En effet, les engagements sont pré-enregistrés, de sorte qu’ils s’exécutent automatiquement dès que les conditions sont satisfaites. En général, la blockchain est utilisée afin d’établir l’intégration d’internet et atteindre des transactions rapidement sécurisées et à faible coût.

B. Diversité des cryptoactifs

11Tout d’abord, derrière le terme de cryptoactifs au sens large, il est important de distinguer deux grandes catégories d’actifs : les coins et les tokens.

12Le coin représente une unité de valeur, spécifique à une blockchain. On peut ainsi citer le bitcoin, ou l’ether avec leur blockchain respective. La création d’un coin implique ainsi de développer dans le même temps, la technologie qui lui est propre.

13En revanche, un token (ou jeton) est une unité de valeur d’un actif numérique, qui ne dispose pas, à la différence du coin, de sa propre blockchain. On parle ainsi de token pour les cryptos qui utilisent une autre blockchain ; c’est par exemple le cas du tether4, qui se base sur la blockchain ethereum. Le token peut ainsi s’échanger sur une blockchain particulière et être compatible avec celle-ci. La création d’un token est donc très rapide, et ne nécessite pas une connaissance approfondie en programmation, ce qui fait naître de nombreuses arnaques.

14Une telle différence entre coin et token est importante dans la mesure où un projet de coin qui repose sur sa propre blockchain a plus de chances de décoller et de survivre dans la durée qu’un token, dont l’existence peut être menacée si la blockchain exploitée ferme.

15Si l’on regarde brièvement le marché des cryptos, d’après le site CoinMarketCap, on dénombre actuellement plus de 22 000 cryptos (dont beaucoup ne valent quasiment rien), et 708 plateformes d’échange dans le monde.

16De plus, une cryptomonnaie domine nettement le marché, le bitcoin qui détient plus de 50 % des parts de marché des cryptomonnaies, suivi de l’ethereum, avec près de 17 %. L’offre totale de bitcoin en circulation est actuellement de plus de 19,6 millions de bitcoins (la limite est fixée à 21 millions de bitcoins).

17Par ailleurs, les cryptoactifs se caractérisent par une forte volatilité par rapport à des actifs conventionnels. Baur et Dimpfl (20185) trouvent ainsi que la volatilité du bitcoin est trente fois supérieure à celle des devises, généralement considérées comme une classe d’actif très volatil parmi les actifs standards. En outre, Trimborn, Li et Härdle (20206) observent une très faible corrélation entre les cours des cryptoactifs et ceux des différentes classes d’actifs conventionnels, de sorte que les cryptomonnaies peuvent être considérées comme un investissement spéculatif.

18D’ailleurs, le prix du bitcoin a fortement fluctué depuis 2020, avec une hausse de son cours de + 97 % sur l’année 2020, puis de + 270 % en 2021 (avec un record historique à plus de 68 000 $ le 9 novembre 2021), avant de connaître une chute de plus de 73 % en 2022 (atteignant un cours au plus bas à 16 440 $ le 20 décembre 2022), et enfin, une brusque remontée de plus de 140 % pour l’année 2023, avec un cours au début de l’année 2024 autour des 45 000 $.

19Toutefois, par rapport aux autres actifs monétaires dans le monde, le bitcoin ne représentait en 2020, qu’une part de 1 % (Quignon, 20207), ce qui en fait un phénomène marginal. Son importance réelle dans la vie économique et financière, est donc inversement proportionnel à sa couverture médiatique.

20Dans ces conditions, il est nécessaire de ne pas laisser se développer les cryptoactifs, sans aucune forme de contrôle et d’encadrement. Leur développement et leurs échanges doivent s’arrimer au système actuel et être encadrés, afin de bénéficier des effets positifs qu’ils offrent, en matière de sécurité, d’efficacité et de maîtrise de risques, sans qu’ils n’apportent de nouveaux risques et d’instabilité au système financier mondial.

A. Le sponsoring de clubs et de franchises sportives par des acteurs des cryptoactifs

22Les acteurs de l’écosystème des cryptos et de la blockchain ciblent stratégiquement le sport professionnel, en tant que vecteur de sensibilisation auprès du grand public, par le biais du sponsoring sportif.

23Ce dernier en provenance des acteurs cryptos s’est ainsi accru de 1 100 % de 2019 à 2021, et devrait atteindre 5 milliards de dollars en 2026 (Nielsen Sports, 20228).

24Bason et al. (20239) répertorient ainsi 590 contrats de sponsoring entre les compagnies de ce secteur (comme par exemple, Crypto.com, Binance…) et des organisations sportives d’importance, telles que la NFL, la NBA, la Coupe du Monde de Football, la Formule 1 ou encore des clubs de football renommés (Manchester City et United, FC Barcelone, PSG…), mais aussi d’autres moins connus (comme le club de football de Gibraltar United…).

25Les clubs, les franchises et les organisations sportives, sponsorisées par des acteurs de l’écosystème des cryptoactifs développent ainsi un intérêt pour le numérique et exploitent la technologie blockchain.

26En outre, plus de 200 athlètes10 sont sponsorisés par des plateformes, mais aussi des acteurs de plus petite taille, qui exercent généralement dans le segment de marché du crypto-gambling (c’est-à-dire des paris effectués en cryptomonnaie).

B. Les tokens fongibles dans le sport : les fan tokens

27Les tokens fongibles sont dérivés des crypto première génération. Un token (jeton) est un actif numérique détenu par un individu, qui représente ainsi un jeton de gouvernance numérique avec une valeur associée.

28Or, les organisations sportives font preuve d’innovation en lançant leur propre jeton (dénommé le fan token) avec la plateforme Socios.com qui accueille aujourd’hui et partout dans le monde, 63 équipes de football, 7 d’e-sport, 5 de rugby, 2 de MMA, 3 écuries de sports mécaniques, 3 franchises de NBA et 2 de NFL.

29Le Paris Saint-Germain (PSG) fait ainsi figure de pionnier dans l’innovation digitale11 puisqu’il s’associe dès septembre 2018, avec la plateforme blockchain Socios.com, pour un montant de 2,5 millions d’euros par an (sur une durée de cinq ans), en tant que partenaire officiel crypto du club. L’objectif est de développer une crypto propre au PSG, qui est lancée le 28 janvier 2020, sous le nom de $PSG. Puis, elle se nomme PSG Fan Token, suite au partenariat noué en décembre 2020, avec Socios.com, sur laquelle les fans peuvent acheter des tokens de leur club favori.

30Le développement des tokens dans le sport se traduit ainsi par un engagement des fans à l’égard de leur club préféré, puisqu’à travers l’achat de fan tokens, ils peuvent intervenir dans les décisions mineures du club (choix de la couleur du brassard, du design du maillot ou de la musique d’entrée des joueurs…), participer à des sondages, à des jeux concours et à des décisions mineures de la vie du club.

31Un tel procédé, développé justement par la société Socios pourrait rappeler le système du même nom, qui existe en Espagne, dans lequel les socios sont actionnaires du club et participent à sa vie (Llopis-Roig, 201212). Mais en fait, cela n’a rien à voir, dans la mesure où la possession de fan tokens n’implique pas la détention de parts du capital du club.

32D’après les données du site CoinMarketCap, le PSG Fan Token se positionne aujourd’hui au second rang des fan tokens émis par des clubs de football, avec une capitalisation boursière de 26,38 millions d’euros au 1^er février 202413 et est devancé par le fan token du FC Barcelone (avec une capitalisation boursière de 27,4 millions d’euros).

33Le PSG cherche ainsi à rendre son token le plus visible possible auprès de ses fans, avec la présence de panneaux publicitaires au Parc des Princes.

34Toutefois, il reste bien loin derrière le bitcoin ou l’ethereum puisqu’elle se place en 652^e position au rang des cryptoactifs, avec 8,76 millions de jetons en circulation.

35Par ailleurs, le cours du PSG Fan Token est très volatil puisqu’il a été introduit le 6 décembre 2020 au prix de 5,35 euros et atteint son cours record à 46,38 euros le 27 avril 202114, soit une hausse de + 766 % depuis l’introduction de ce jeton du PSG sur le marché.

36Par la suite, le cours du jeton va chuter, reflétant sa défaite en demi-finale de Ligue des Champions contre Manchester City, ainsi que la perte de son titre de champion de France le 23 mai 2021, jusqu’à atteindre le seuil de 10,32 euros le 23 juin 2021 (- 77,7 %). Toutefois, le PSG Fan Token va voir son cours boosté par l’arrivée au club de la superstar Léo Messi, le 9 août 2021 puisqu’il atteint alors 42,48 euros (+ 311,6 %), avant de chuter progressivement jusqu’au cours actuel de 3 euros.

37Outre les clubs et les franchises, des sportifs individuels ont également lancé leur propre jeton, c’est le cas de la joueuse de tennis danoise Caroline Wozniacki, avec son partenaire blockchain GCOX.

38Enfin, une cryptomonnaie est également lancée pour les Jeux Olympiques de Paris 2024 : Olympico. Les propriétaires de tokens pourront ainsi échanger leurs billets, ce qui permet de lutter contre le marché « noir », et en contrepartie, ils pourront utiliser librement les vélos du 1^er au 8^e arrondissement.

C. Les tokens non-fongibles dans le sport : les Non-Fungible Token [NFT]

39Une seconde forme de tokens porte sur des jetons non-fongibles (NFT en anglais), c’est-à-dire des jetons cryptographiques, qui représentent un objet numérique (une image, une vidéo ou un fichier audio), en format virtuel, basé sur une identité numérique.

40En effet, les NFT constituent un élément (ou objet) unique, qu’on ne peut pas modifier. C’est une sorte de certificat, de titre de propriété d’objet numérique, irremplaçable et certifié, puisqu’il est numéroté. Le détenteur du NFT détient un composant informatique chiffré sur la blockchain.

41Ainsi, les NFT d’entités sportives, donnent à son détenteur la propriété d’une image, photo ou vidéo unique à collectionner. On trouve aussi bien des collections individuelles d’athlètes que des groupes de propriétés sportives, qui se réunissent pour vendre les NFT, comme par exemple NBA’s Top Shot ou Autograph.io dans le sport américain.

42De plus, les NFT représentent un outil important dans l’univers virtuel (le metaverse) en cours de développement (Chohan et Schmidt-Devlin, 202315). Certains clubs réfléchissent déjà à lancer leur musée virtuel afin de créer une nouvelle forme de lien avec leurs fans, partout dans le monde.

43Enfin, certains acteurs ont lancé des fantasy game, comme par exemple la « licorne16 » française Sorare, qui a signé des accords de licence avec 84 équipes de football, 22 compétitions (dont la MLB et la NBA) et fédérations sportives, et dont le jeu (l’achat, la vente et l’échange de carte de joueurs) repose sur la blockchain ethereum et utilise des jetons ether.

44Les cartes virtuelles prennent ou perdent de la valeur, selon leur rareté et la performance réelle du joueur. Lors d’une vente de la carte de joueur, un pourcentage de la vente de la carte revient au club réel. Ainsi, une partie du chiffre d’affaires de Sorare est redistribuée aux participants, ainsi qu’aux clubs et aux joueurs réels pour leurs droits à l’image.

45Enfin, une nouvelle étape dans le développement de Sorare a été franchie en août 2023, avec l’acceptation par le site de paiement en monnaie classique, et plus seulement en cryptomonnaie (l’ether), ce qui permet à l’utilisateur de ne plus être exposé à la volatilité de l’ether.

A. Forces et opportunités des cryptoactifs dans le sport professionnel

47Les cryptoactifs représentent pour les organisations sportives, une opportunité de développement marketing puisque ce support en cryptoactifs les fait gagner en notoriété. En outre, le rapport des fans avec le sport (le Fan engagement) est redéfini. Le développement des cryptoactifs modifie le rapport entre le club et ses fans puisque ces derniers disposent, en échange de token, d’un rôle accru et d’un pouvoir de décision. Le fan devient ainsi acteur de son club : cet actif virtuel lui offre une expérience atypique avec son club, il est immergé et participe à la vie du club. Pour le fan, détenir un token, apparaît comme une reconnaissance, un renouvellement de son engagement ; il peut ainsi disposer d’un droit de vote sur des décisions mineures de son club.

48Quant aux clubs, ils font ainsi évoluer la stratégie et la forme d’engagement de leurs fans professionnels (Stegmann, Mayas et Ströbel, 202317) ; l’interaction se trouve renforcée entre le club et ses fans. Les cryptoactifs constituent ainsi pour les clubs, un outil de fidélisation de leur clientèle, c’est-à-dire les fans.

49Par ailleurs, les cryptoactifs bénéficient d’une image innovante auprès des jeunes, ce qui permet ainsi de rapprocher tous les fans du monde entier, grâce à leur engagement. Autrement dit, grâce à ces divers outils virtuels, la distance géographique entre tous les supporters de la planète disparaît. Les clubs peuvent alors développer encore plus leur marque au niveau mondial, ce qui accroît la valeur du club perçue par les fans.

50En outre, sur le volet économique, les cryptoactifs permettent de générer des gains financiers aux organisations sportives, liés aux droits d’image, pour un investissement minime. Les clubs (ou les franchises) peuvent ainsi diversifier et accroître leurs recettes, fragilisées par la pandémie du Covid-19 (Llorca, 202018), notamment pour les clubs qui avaient des recettes billetterie élevées en 2018-19, avant la crise sanitaire.

51Le développement des cryptoactifs dans les clubs et les franchises sportives compensent ainsi le recul des recettes billetterie et de la vente de maillots, durant les années 2020-21. À travers la création de leurs propre tokens, les clubs peuvent ainsi développer leurs activités commerciales en ligne.

52De plus, grâce aux cryptoactifs, les clubs peuvent également réduire leur frais de billetterie, dans la mesure où il n’y a pas d’intermédiaire, les transactions sont simplifiées et accélérées.

53Du côté des acteurs de cryptoactifs (des plateformes tels que Binance, Crypto.com, Socios.com…), ils deviennent plus visibles en investissant dans le sport. En outre, le potentiel financier est immense derrière la vente de NFT, qui reste encore sous-exploitée dans les ligues majeures nord-américaines. En effet, la mise sur le marché d’un NFT est quasi-gratuite (les coûts sont minimes et il n’y pas de problème de stocks), avec une vente du produit numérique partagé entre le club et la plateforme d’accueil. En retour, les plateformes bénéficient d’un gain en visibilité auprès de nouveaux fans, avec une fan base mondiale, afin de promouvoir leur marque, leur image, via une exposition TV et digitale, ainsi que des droits marketing.

B. Faiblesses et menaces des cryptoactifs pour l’industrie du sport professionnel

54Malgré ces opportunités offertes par les cryptoactifs pour le sport professionnel, de nombreux risques et menaces demeurent, pour de multiples raisons.

55Tout d’abord, la règlementation du secteur des cryptos en est à ses tout débuts, avec l’adoption en avril 2023 (et une application depuis cette année) du règlement MiCA (Market in Crypto Assets) qui définit pour l’Europe un cadre commun pour réguler l’industrie des cryptoactifs. En outre, le secteur des cryptoactifs est marqué par des arnaques, des fraudes massives, des opérations de blanchiment d’argent et de cybercriminalité.

56Par ailleurs, ce manque de contrôle des cryptoactifs fait naître un problème d’asymétrie d’information entre les parties prenantes internes d’un club de football et les détenteurs de cryptoactifs, basés sur le sport (un fan token ou bien pour les participants du fantasy game de Sorare). D’une part, un club pourrait très bien jouer sur le cours du token, en achetant des jetons avant l’annonce de l’achat d’un joueur important, puis les revendre ensuite, une fois que le cours a monté. D’autre part, dans le cas du fantasy game de Sorare, un club, un joueur ou une relation proche (un agent, un membre du staff) pourrait très bien avoir des informations que les autres individus n’ont pas (par exemple sur son éventuelle titularisation, son état de forme) et parier. Le risque de délit d’initié, qui existe déjà dans le secteur de la finance, est donc également important avec les fan tokens. Dans ces conditions, si la loi interdit aux joueurs sous contrat avec un club professionnel (contrat LFP ou convention de formation) de faire des paris sportifs sur son sport, il faudrait en faire de même avec le fantasy game de Sorare.

57En outre, l’usage des cryptoactifs ne sont pas sans risque pour leur détenteur, dans la mesure où l’achat de fan tokens et de NFT se fait en cryptomonnaie, dont le cours est volatil et dépend du marché, tout comme celui du token qui dépend de l’offre et de la demande. Les acteurs des cryptoactifs se retrouvent ainsi dans une situation proche d’un abus de position dominante, et n’hésitent pas à réaliser des opérations dites de pump and dump, à savoir l’achat de fan token par les acteurs des cryptos avant une compétition sportive, puis de les revendre à un prix exorbitant, comme cela s’est déroulé avec les tokens de l’Argentine durant la Coupe du Monde 2020.

58Par ailleurs, il se pose la question de l’utilité du fan token lorsque le partenariat cesse ou bien lorsque la plateforme crypto stoppe son activité (comme cela s’est produit avec la disparition de SportemonGo en 2022). Les sportifs (comme Michael Owen) ou les clubs (comme Arsenal) peuvent également être réprimandés pour la promotion de cryptoactifs non autorisée (comme les crypto-gambling), d’autant que certains d’entre eux ne comprennent pas bien le fonctionnement des cryptos, alors même qu’ils jouent leur rôle d’ambassadeur sur les réseaux sociaux.

59De plus, le secteur des cryptoactifs cause des dommages environnementaux, dans la mesure où l’extraction du bitcoin par les fermes de minage (localisées en Chine, et depuis dans d’autres pays, comme l’Iran) est très énergivore et représente un « désastre écologique » (Servet, 202119). En effet, la consommation annuelle du réseau bitcoin serait équivalente à 0,6 % de la consommation mondiale d’électricité, ce qui correspond à la consommation de pays comme l’Argentine, la Norvège ou la Nouvelle-Zélande.

60En outre, l’intérêt des cryptoactifs auprès des fans de football valorise le fait de spéculer. En effet, il est reproché à cette cryptomonnaie de n’être en fait qu’une bulle spéculative, de sorte que l’augmentation rapide du cours du bitcoin est la principale raison de son attrait auprès des investisseurs du monde entier.

61Un risque, lié à la digitalisation, réside également dans l’exposition au risque cyber. En effet, même si la technologie blockchain est sûre, il n’en est pas de même des plateformes qui pourraient se faire pirater par des hackers. Dans ces conditions, étant donné que la surface d’exposition aux attaques s’accroît, le risque cyber, qui est une composante du risque opérationnel, devient un risque collectif et de portée systémique

62On peut également signaler le développement des crypto-paris, c’est-à-dire l’utilisation des cryptomonnaies, comme le bitcoin, dans les paris sportifs, ce qui pourrait favoriser le truquage des matchs. En effet, avec les cryptoactifs, les parieurs disposent de l’anonymat dans le paiement de leur pari.

63Enfin, les cryptoactifs se caractérisent par une forte volatilité et de plus, le marché n’est pas encore institutionnalisé. En cas de krach des cryptomonnaies et des tokens, l’image des clubs sur lesquels se basent ces cryptoactifs peut être ternie. C’est exactement ce qui s’est produit en 2022, annus horribilis pour les cryptomonnaies et les NFT, marquée par de nombreuses affaires20 et faillites21. En particulier, celle de la deuxième plateforme crypto au monde, FTX, le 10 novembre 2022, qui a provoqué un séisme sur tout l’écosystème crypto (avec une chute de 250 milliards de dollars de capitalisation sur le marché des cryptos en seulement 48 heures), mais également un impact sur le sport professionnel. En effet, FTX était fortement impliquée dans l’industrie du sport professionnel, avec de nombreux contrats de sponsorings sportifs (avec la superstar de NFL Tom Brady, la MLB, l’équipe de Formule 1 Mercedes-AMG Petronas ou encore les Golden State Warriors) et le naming de la salle des Miami Heat, qui ont été rompus immédiatement, suite à la faillite de FTX, provoquant un manque à gagner important pour ces organisations sportives impactées.

64Pour conclure, le sport professionnel reste encore en phase d’apprentissage avec l’univers du Web 3.0. Les développements de la blockchain, des cryptoactifs et des NFT font l’objet de multiples usages dans l’industrie du sport et offrent de nouvelles opportunités pour ce secteur, à travers de nouveaux outils d’exploitation de la valeur du sport, qui rendent le spectateur, le fan dans un monde plus connecté et dématérialisé. Grâce à la publicité, au sponsoring et à la vente de cryptoactifs liés au sport, de nouvelles sources de revenus émergent ainsi pour les ayants-droits de l’écosystème du sport professionnel et de plus, un engagement des fans se crée.

65Toutefois, après le dopage, la corruption, des clubs surendettés et en faillite, les paris sportifs, le sport n’avait pas besoin de se tourner vers les cryptoactifs. En effet, des phases de bulle spéculatives et leur explosion (comme durant l’année 2022) se manifestent autour des cryptoactifs et des NFT, ce qui amène à remettre en cause les avancées technologiques qu’elles offrent et la valeur associée pour les acteurs du sport professionnel.

66Suite à la chute du marché des NFT en 2022, ces dernières connaissent une crise de confiance, de sorte qu’on l’on peut se poser la question de leur place à l’avenir dans le sport professionnel. Seules les NFT qui offrent une utilité pour les organisations sportives nous semblent pertinentes, alors que celles sans utilité n’ont pas leur place dans l’industrie du sport professionnel.

67Toutefois, après l’année 2022 catastrophique pour les cryptoactifs (qualifiée d’« hiver des cryptos »), l’année 2023 marque un renouveau (un « printemps des cryptos ») avec une hausse de plus de 164 % du bitcoin et de 95 % pour l’ether (contre + 10 % pour l’or et + 20 % pour l’indice Dow-Jones), et en particulier sur le dernier trimestre de l’année 2023. En effet, l’annonce de la Securities of Exchange Commission22 (SEC) d’autoriser un fonds indiciel (ETF en anglais) coté au comptant en bitcoin, attirerait les géants de la gestion d’actifs (BlackRock et Fidelity) et des flux massifs de capitaux, ce qui pourrait annoncer un nouveau cycle de croissance pour les acteurs cryptoactifs et indirectement pour les acteurs du sport professionnel.

68Toujours est-il, le développement des cryptoactifs dans le monde du sport offre de nouveaux défis pour les instances sportives organisatrices, ainsi que pour les législateurs. En effet, le secteur des cryptos reste peu ou pas du tout règlementé, de sorte que les autorités s’intéressent de plus en plus à une règlementation, qui attirerait plus d’investisseurs et permettrait une démocratisation future, d’autant plus que les acteurs crypto ne comptent pas s’arrêter au monde du sport, ils convoitent également l’e-sport.