Chapitre 14. Rôle des institutions de microfinance dans le financement de l’entrepreneuriat féminin
p. 306-324
Texte intégral
1L’entrepreneuriat est considéré comme un moteur de la croissance, il permet l’exploitation d’un potentiel économique et réduit la pauvreté (BAD, 20151 ; Dzaka-kikouta et Mabenge, 2018). Sous l’impulsion des organisations internationales et des politiques de développement local, l’entrepreneuriat, jadis réservé aux hommes (Bernard et al., 2013), est devenu une activité avec une forte présence de femmes. Conscientes de leur situation économique difficile, les femmes mettent en place des projets de développement afin d’améliorer leur bien-être et de promouvoir l’activité économique (Cornet et Constantinidis, 2004). Ainsi se dégage un profil d’entrepreneur qui est exposé à des problématiques de société comme la pauvreté. Dans cette logique, notons que les entrepreneures peuvent être typées en fonction de leurs réalités économiques.
2D’après l’Agenda 2063 de l’Union africaine, les gouvernements, les bailleurs de fonds et les ONG partagent unanimement l’idée selon laquelle il n’y a pas de développement possible et durable sans la collaboration des femmes. Leurs engagements, leurs motivations et le respect des contrats leur ont valu d’être la visée en matière de création et de développement d’entreprise (Dzaka-kikouta et Mabenge, 2019). Toutefois, il faut signaler que les femmes rencontrent d’énormes difficultés dans la réalisation de leurs projets, dont l’accès aux sources de financement (Bernard et al., 2013), ce qui constitue une entorse à l’entrepreneuriat féminin.
3Le financement demeure problématique pour les entrepreneures des pays en développement, ce qui s’explique par le caractère informel d’une grande partie de leurs activités. Dans l’UEMOA par exemple, le secteur informel demeure important et le secteur financier classique est incapable de répondre à toutes les demandes de crédit. Parmi les acteurs financiers à leur disposition, il y a les IMF. Ces dernières, malgré leurs exigences de rentabilité et une clientèle sujette à de multiples tensions, s’organisent en mettant des financements à la disposition des entrepreneures. Ces financements de projets productifs concourent à l’amélioration du bien-être de la population (Cull et al., 2007 ; Ayayi et Sene, 2010 ; Luzzi et Weber, 2006). C’est dans ce contexte que nous nous intéressons à l’ensemble des stratégies destinées à accroître l’offre de crédits destinée aux femmes, afin de favoriser l’entrepreneuriat féminin. Si celui-ci a donné lieu à plusieurs travaux, peu l’ont analysé sous cet angle. C’est fort de ce constat que nous nous intéressons à la question suivante : Quels sont les déterminants de l’offre de crédits des IMF destinée à l’entrepreneuriat féminin : le cas de l’UEMOA ?
4L’objet de cette contribution est de savoir par quels moyens les IMF peuvent parvenir à mettre à la disposition des femmes un volume de crédit convenant au développement de leurs projets dans un environnement concurrentiel, où les sources de financement deviennent rares. Ce travail s’inscrit dans une démarche hypothético-déductive. Après une première partie qui s’intéresse au cadre théorique avec une revue de la littérature et une modélisation, une deuxième est consacrée à la partie empirique. Cette dernière porte sur les pays de l’UEMOA et s’intéresse aux financements consacrés aux entrepreneures par les IMF.
5L’UEMOA est une organisation intergouvernementale qui regroupe huit États d’Afrique subsaharienne. En 1993, le Bénin, le Burkina Faso, la Côte d’Ivoire, le Mali, le Niger, le Sénégal et le Togo ont signé le traité de l’UEMOA à Dakar, et celui-ci est entré en vigueur au 1er janvier 1994. En 1997, la Guinée-Bissau a, elle aussi, signé le traité et rejoint les premiers États membres.
6Le secteur financier de l’UEMOA a connu des difficultés dans les années 1980, notamment avec les effets des politiques d’ajustement structurel. Les banques d’État, qui étaient les principales sources de financement, ont échoué à cause d’une hausse notoire des impayés. Les conséquences de cette situation ont causé un rationnement du crédit bancaire et un durcissement des conditions d’accès aux financements. Ce qui a entraîné une exclusion financière d’une grande partie de la population locale ne disposant pas de garanties suffisantes et de revenus périodiques durables. Le nombre d’IMF est chiffré à environ 601 et l’accès des populations aux services financiers proposés a augmenté de 14,6 % (BCEAO, 2018).
1. Revue de la littérature et modélisation
7D’après l’OIT2 (20163), « Investir dans les femmes est l’un des moyens les plus efficaces d’accroître l’égalité et de promouvoir la croissance économique inclusive et durable. Les investissements réalisés dans les programmes spécifiques aux femmes peuvent avoir d’importantes répercussions sur le développement, puisque les femmes consacrent généralement une plus grande part de leur revenu à la santé, à l’éducation et au bien-être de leurs familles et de leurs communautés que les hommes. » De surcroît, les femmes respectent leurs engagements, valorisent les liens sociaux, facilitent une information symétrique, réduisent le comportement opportuniste, s’impliquent davantage dans le développement de microprojets et font face à leurs remboursements (Montalieu, 2002 ; Hunt et Kasynathan, 2002).
8Les IMF ont intérêt à mettre en place des politiques spécifiques visant à donner beaucoup plus de légitimité aux femmes afin qu’elles s’impliquent davantage dans le développement de microprojets et réduisent le risque de non-remboursement (Observatoire de la microfinance, 2009 ; Cull et al., 2007). Le non-remboursement est dû à l’incapacité de certains entrepreneurs à tirer des bénéfices suffisants de leurs projets. Ainsi, un choix doit être porté sur le type d’entrepreneurs, notamment les femmes, afin d’optimiser le volume de fonds prêtable des IMF (Hunt et Kasynathan, 2002 ; Cheston et Kuhn, 2002). Ceci est confirmé par les statistiques de l’année 2017 qui avancent que les femmes représentent 84 % des clients des IMF.
9Le non-remboursement des crédits défavorise le développement de l’entrepreneuriat féminin, sape les perspectives attendues (Morduch, 2000) et augmente les crédits en souffrance. Les crédits en souffrance se définissent comme le montant restant dû de tous les crédits présentant au moins un paiement en retard (Schreiner, 2004). Selon le CGAP4 (20095), « la norme internationale pour évaluer l’importance des impayés sur les prêts est le portefeuille à risque (PAR) ». Nous pouvons ainsi formuler l’hypothèse : une augmentation du risque de non-remboursement des crédits octroyés par les IMF défavorise l’entrepreneuriat féminin.
10Les fonds propres reposent sur les apports des sociétaires, des réserves constituées lors du partage de la richesse créée. Ils participent en partie à financer des activités afin de favoriser l’entrepreneuriat, l’émergence de nouvelles activités (Commission des Communautés européennes, 2006), et à respecter la vision cognitive des dirigeants (Charreaux, 2002).
11Étant donné que leurs relations avec les entrepreneurs sont risquées, dues notamment à l’incapacité de fournir des sûretés réelles, les IMF, dans leurs relations avec leurs partenaires financiers, devront trancher sur le financement par endettement dans le but d’accroître l’offre de fonds prêtables ou limiter la dépendance vis-à-vis des bailleurs de fonds. Ainsi, les IMF doivent privilégier le financement par fonds propres plutôt que l’endettement afin de mieux accompagner, du démarrage à la maturité, les projets entrepris par les femmes sans la pression des bailleurs de fonds (Granger, 2010 ; Ramboarison-Lalao, 20156).
12Dans cette logique, en présence d’asymétrie d’information, Myers et Majluf (1984) privilégient le financement par fonds propres pour une plus grande efficacité. D’où l’hypothèse suivante : Les IMF, dans leurs volontés de stimuler la croissance économique par le financement de l’entrepreneuriat, devront favoriser le financement par fonds propres.
13Cette hypothèse générale fait appel aux hypothèses spécifiques :
- Plus les IMF disposent de fonds propres, plus elles ont les possibilités de développer l’entrepreneuriat féminin ;
- L’endettement agit négativement sur les crédits octroyés aux entrepreneures.
14Si le poids de la microfinance dans le financement des microentrepreneurs est si important, il faut signaler l’impact des facteurs de contingence tels que la macro-gouvernance (environnement légal par exemple) sur le fonctionnement des IMF et, par conséquent, sur l’entrepreneuriat féminin. Ils renvoient à la capacité qu’a chaque État en tant qu’institution :
- d’établir et de faire appliquer un cadre légal visant le développement des IMF ;
- de faciliter le développement de projets par une information fiable et pertinente sur la situation économique du pays.
15Notre argumentation renvoie aux théories de la macro-gouvernance7 et leurs liens avec les organisations (Gourevitch et Shinn, 2005).
16Les entrepreneures, à travers la macro-gouvernance, ont plus de possibilités de réaliser leurs projets car l’Agenda 2063 de l’Union africaine ainsi que les politiques de développement économique leur accordent une attention particulière (Pierret et Doligez, 2005). Nous pouvons formuler l’hypothèse suivante : il existe une relation positive entre la qualité de la gouvernance d’un pays et la réussite des projets entrepris.
17Les sources de financement sont rares et certains investisseurs ne sont pas intéressés par les IMF, qui présentent une clientèle hétéroclite (Armendariz et Morduch, 2010 ; Boyé et al., 2006). Elles sont obligées de s’orienter vers d’autres sources de financement telles que les subventions étatiques qui constituent une opportunité. Les subventions sont des sommes non remboursables ou à faible coût souvent versées aux IMF par l’État ou les ONG.
18Pour Ledgerwood (1999), il existe trois types de subventions :
- Les subventions d’exploitation, qui sont des subventions directes, permettant de couvrir les coûts opérationnels ;
- Les prêts concessionnels, qui sont des prêts reçus par l’IMF avec les plus bas taux d’intérêt du marché ;
- Les subventions en fonds de capital.
19À travers les subventions, les IMF pourront accroître l’offre de fonds prêtable destinée aux entrepreneures. D’où l’hypothèse : Les subventions reçues des pouvoirs publics ont une influence positive sur l’entrepreneuriat féminin.
20Au-delà des sources de financement et de la collecte de l’offre de fonds prêtables, la performance économique des IMF doit être une préoccupation majeure. Afin de garantir un service à un nombre important d’entrepreneurs, les IMF doivent consolider leurs activités (Gloukoviezoff et Rebière, 2014). La consolidation fait appel au savoir-faire et à l’efficacité du système de gestion, elle passe par une gestion efficace afin de faire face à l’exigence du secteur et met aussi l’accent sur la rentabilité des fonds investis. Plus l’IMF est performante, plus les entrepreneurs peuvent disposer d’un service de qualité (Lapenu et al., 2004). Nous formulons l’hypothèse que la rentabilité des fonds investis par les IMF a une incidence positive sur l’entrepreneuriat féminin.
2. Méthode de validation empirique
2.1 Données et échantillonnage
21Notre étude empirique porte sur des données quantitatives relatives aux différents pays de l’UEMOA8, collectées sur la période 1999-2014 dans la base de données du MIX (Microfinance Information Exchange). Les données fournies par le MIX ont été obtenues en faisant la somme des données comptables de toutes les IMF présentes dans un pays. Le MIX est une organisation créée en 2002 pour faciliter l’accès aux informations, assurer la transparence et la rencontre entre les différents acteurs de la microfinance. Le MIX offre actuellement des informations comptables sur plus de 1 000 organisations de microfinance dans le monde. Nous utilisons les données de panel qui seront traitées par le logiciel Stata. Nos tests portent sur les données macroéconomiques, et nous raisonnons sur des données par pays et non par IMF, et ce, pour éviter un biais de sélection ; en d’autres termes, seules sont présentes dans notre échantillon les IMF rentables et pérennes, du moment où les plus faibles disparaissent à court terme. Le nombre d’IMF a évolué, entre 1999 et 2014, de manière différente dans chaque pays de l’UEMOA.
figure 14.1. Évolution du nombre d’IMF par pays entre 1999 et 2014

2.2 Choix et mesure des variables
22Distinguons dans notre présentation les variables dépendantes et indépendantes.
Variables dépendantes
23Rappelons l’objectif de ce chapitre : mettre en évidence les déterminants de l’offre de crédit des IMF à l’entrepreneuriat féminin. Compte tenu de la nature des informations publiées par le MIX, nous utilisons l’encours de crédits9 octroyés aux femmes pour mettre en place des activités génératrices de revenus ou développer leurs activités comme variable dépendante parce que la microfinance apporte des services financiers aux populations exclus du système bancaire par défaut de sûretés réelles (Morduch, 1999 ; CGAP, 1997), particulièrement aux femmes (Yaron et al., 1997 ; Lafourcade et al., 2005). Ainsi, pour relancer l’entrepreneuriat féminin, la question de l’accroissement des crédits destinés aux femmes mérite une attention particulière.
Variables indépendantes
24Notre modélisation a fait ressortir, parmi les variables10 les plus à même de contribuer à relancer l’offre de crédit des IMF destinée aux femmes :
- Les subventions reçues de l’État et les collectivités territoriales (H1) ;
- Les fonds propres et l’endettement des IMF (H2 : H2.1 et H2.2, respectivement) ;
- La pérennité des IMF qui repose sur une performance économique (H3) ;
- Le risque de non-remboursement du crédit octroyé aux entrepreneures par les IMF (H4) ;
- La gouvernance du pays (H5).
tableau 14.1. Mesure des variables explicatives
| Variables | Mesures |
| Subventions | Subventions / Actif total |
| Fonds propres | Fonds propres / Actif total |
| Dettes | Dettes / Actif total |
| Rentabilité économique | Résultat net / Actif total |
| Portefeuille à risque | Crédit en souffrance de moins de 30 jours/Encours de crédit total |
| Gouvernance | Indicateur de la Banque mondiale |

2.3 Résultats et discussion
tableau 14.2 Statistiques descriptives
| Variables à expliquer | Variables explicatives | Mean | Max | Min | N * |
| Encours de crédits femmes | 0,314 | 0,899 | 0,0002 | 106 | |
| Subventions | 0,03 | 0,463 | 0,00000012 | 94 | |
| Fonds propres | 0,2746 | 0,9251 | 0,0050 | 97 | |
| Dettes | 0,412 | 0,962 | 0,0006 | 100 | |
| Rentabilité économique | 0,412 | 0,07 | -0,9194 | 94 | |
| Risque de non-remboursement | 0,0581 | 0,34 | 0,0042 | 132 | |
| Gouvernance | 0,2761 | 0,58 | 0,0243 | 136 |

25Les statistiques descriptives reportées dans le tableau 14.2 montrent que le volume de crédit moyen octroyé par les IMF de notre échantillon aux femmes est inférieur à celui des hommes (31,4 % du crédit total) avec un taux minimal très faible qui tire la moyenne vers le bas. Les fonds destinés à l’entrepreneuriat féminin sont largement inférieurs aux fonds destinés aux hommes. Les principales sources de financement sont l’endettement, les fonds propres et les subventions reçues. Mais ces moyennes sont à nuancer car nous voyons, selon les cas, ces différentes sources de financement représenter soit une part infime, soit l’essentiel, voire la quasi-totalité des ressources nécessaires au financement des actifs des IMF de l’UEMOA. Cette différence peut s’expliquer par les statuts, les tailles ou les sources de financement des IMF selon les pays. Le portefeuille à risque est relativement égal à la norme internationale (5 %). Enfin, la variable de gouvernance montre un score assez faible : 27 % en moyenne, avec un maximum de 58 % seulement. Ainsi, la capacité des pays de l’UEMOA à mettre en place et à faire appliquer un dispositif légal visant le développement de l’entrepreneuriat féminin mérite une attention particulière.
tableau 14.3. Matrice des coefficients de corrélation
| Encours de crédits femmes | Subventions | Fonds propres | Dettes | Rentabilité économique | Portefeuille à risque | Gouvernance | |
| Encours de crédits femmes | 1,0000 | ||||||
| Subventions | 0,2477 | 1,0000 | |||||
| 0,0173 ** | |||||||
| Fonds propres | 0,2213 | 0,3676 | 1,0000 | ||||
| 0,0247 ** | 0,0003 *** | ||||||
| Dettes | 0,0879 | 0,0347 | -0,0189 | 1,0000 | |||
| 0,3943 | 0,7541 | 0,8539 | |||||
| Rentabilité économique | -0,0469 | -0,0325 | 0,0263 | -0,0695 | 1,0000 | ||
| 0,6552 | 0,7733 | 0,8032 | 0,5272 | ||||
| Portefeuille à risque | -0,2029 | -0,0330 | -0,0459 | -0,2702 | -0,2520 | 1,0000 | |
| 0,0379 ** | 0,7532 | 0,6423 | 0,0071 *** | 0,0143 ** | |||
| Gouvernance | -0,1674 | -0,1181 | -0,0269 | 0,0774 | 0,1014 | -0,3259 | 1,0000 |
| 0,0878 * | 0,2594 | 0,7844 | 0,4465 | 0,3337 | 0,0001 *** |

Seuils de significativité : *** p <0,01, ** p <0,05, * p <0,1.
26Les corrélations bivariées11 montrent d’ores et déjà que l’encours de crédits femmes est positivement corrélé avec le volume des subventions et les fonds propres, montrant ainsi malgré le niveau relativement faible ou élevé souligné précédemment, que les IMF financent davantage les femmes que leurs sources de financement augmentent. En revanche, la gouvernance des pays de l’UEMAO constitue un frein pour l’entrepreneuriat féminin avec un niveau relativement faible. La rentabilité économique des IMF et l’endettement apparaissent sans incidence sur l’entrepreneuriat féminin.
27Ensuite, plusieurs des variables explicatives sont corrélées entre elles, ce qui nous conduira à ne pas systématiquement les introduire ensemble dans les tests multivariés12.
3. Modèles de régression et analyse des résultats
28Pour rappel, notre modèle vise à étudier les déterminants de l’offre de crédit des IMF destinée aux femmes. Le modèle empirique générique (modèle estimé sur les données de panel) s’écrit alors :
Yit = Xitb + єit
Avec i = caractéristique de l’individu étudié ; t = les années de la période étudiée ; ϵit = perturbation aléatoire et centrée (E(ϵit) = o ; Ɐ i et t) ; les variables Xit ; sont indépendantes de ϵit les variables explicatives sont non colinéaires.
29Compte tenu des corrélations entre variables explicatives soulignées dans la matrice des corrélations, nous allons effectuer plusieurs régressions. Ce, dans le but d’éviter le problème de multicolinéarité13 (Bourmont, 2012).
30Nous avons conduit plusieurs régressions sur toutes les variables explicatives, en excluant :
- les subventions ;
- les dettes ;
- la rentabilité économique ;
- le portefeuille à risque.
tableau 14.4. VIF des modèles avec la variable dépendante
| Variables explicatives | Modèle à effets fixes VIF 1/VIF | Modèle sans subventions VIF 1/VIF | Modèle sans dettes VIF 1/VIF | Modèle sans performance économique VIF 1/VIF | Modèle sans risque de crédits VIF 1/VIF |
| Subventions | 1,08 0,924 |
1,07 0,933 |
1,09 0,915 |
1,08 0,924 |
|
| Fonds propres | 1,18 0,845 |
1,05 0,950 |
1,08 0,9281 |
1,14 0,87 |
1,12 0,890 |
| Dettes | 1,11 0,901 |
1,07 0,932 |
1,09 0,919 |
1,04 0,962 |
|
| Rentabilité économique | 1,12 0,896 |
1,09 0,914 |
1,09 0,918 |
1,03 0,971 |
|
| Portefeuille à risque | 1,36 0,734 |
1,26 0,794 |
1,23 0,814 |
1,27 0,786 |
|
| Gouvernance | 1,33 0,750 |
1,14 0,875 |
1,19 0,814 |
1,27 0,784 |
1,12 0,890 |
| VIF moyen | 1,20 | 1,17 | 1,13 | 1,17 | 1,08 |

31Les Variance Inflation Factors (VIF) ont également été calculés pour chaque régression, afin de vérifier l’absence de multicolinéarité entre les variables explicatives, ce pour toutes nos régressions. Il y a un problème de multicolinéarité :
- lorsqu’un VIF est supérieur ou égal à 10 (Chatterjee et Hadi, 2006) ;
- lorsque la moyenne des VIF est supérieure ou égale à 2 (Bourmont14, 2012).
32Pour nos différentes régressions, aucun des VIF ne dépasse 1,30 et les VIF moyens de nos modèles sont tous inférieurs à 1,20. Ainsi, nous pouvons affirmer l’absence de multicolinéarité dans notre étude empirique.
33Nous avons également réalisé un test de Hausman15, qui montre que le modèle à effet fixe est accepté dans nos régressions, ce qui signifie qu’il donne une explication plus correcte des déterminants de l’offre de crédit destinée aux femmes. Du point de vue économique, nous avons le droit de supposer que le modèle économique étudié est le même dans les pays de l’UEMOA.
34Le tableau 14.5 met en évidence les résultats de toutes nos régressions. Ainsi, le modèle sans les dettes donne la meilleure spécification avec un R ² de 23 %. Dès lors, il semble que les coûts d’opportunités liés aux recours à l’endettement sont inférieurs aux coûts de transactions. Les résultats obtenus montrent que les subventions agissent positivement sur l’encours de crédits femmes pour tous les modèles de notre étude. Notre hypothèse H1 est donc corroborée et les subventions destinées aux IMF ont pour but de participer au développement de l’entrepreneuriat féminin. Toutefois, il faut souligner que certaines IMF utilisent les subventions pour compenser les pertes réalisées.
35Les résultats obtenus pour les fonds propres sont contrastés, notre hypothèse H2.1 est corroborée pour quatre des cinq modèles de notre étude. Les fonds propres agissent positivement sur le volume de crédit octroyé aux femmes des pays de l’UEMOA. Ce qui peut signifier que les propriétaires sont plus intéressés par le développement de l’entrepreneuriat féminin ou la réduction de la pauvreté que par l’efficience. Ces résultats se vérifient partiellement avec le recours à l’endettement. En effet, sur deux des quatre régressions, le recours à l’endettement permet d’accroître l’offre de fonds prêtables destinés aux femmes. Notre hypothèse H2.2 n’est vérifiée que partiellement. Cela s’explique par le fait qu’une partie des apporteurs de capitaux est animée par la volonté de rentabiliser des fonds alors qu’une autre partie cherche à atteindre un objectif social. Nos résultats confirment l’opposition entre l’approche institutionnaliste et l’approche sociale de la microfinance. De plus, la performance économique agit négativement sur l’offre de crédit destiné aux femmes sur trois des quatre modèles. Notre hypothèse H3 n’est donc pas corroborée. Ces résultats confirment que l’équilibre n’est pas toujours simple à trouver entre l’objectif social et économique (Rock et al., 1998) et que les IMF matures qui cherchent à diversifier leurs activités s’intéressent davantage à la rentabilité des fonds investis. Ces résultats sont confirmés par Mersland et Strom (2007).
tableau 14.5. Synthèse des résultats
| Variables explicatives | Modèle à effets fixes t-stat (Prob) | Modèle sans subventions t-stat (Prob) | Modèle sans dettes t-stat (Prob) | Modèle sans performance économique t-stat (Prob) | Modèle sans risque de crédits t-stat (Prob) |
| Subventions | 0,538 *** | 0,597 *** | 0,564 ** | 0,524*** | |
| (0,006) | (0,005) | (0,0185) | (0,004) | ||
| Fonds propres | 0,386 | 0,393 ** | 0,412 *** | 0,309 * | 0,431 * |
| (0,116) | (0,066) | (0,009) | 0,10 | (0,071) | |
| Dettes | 0,204 | 0,218 * | 0,219 | 0,240 * | |
| (0,142) | (0,059) | (0,118) | (0,060) | ||
| Rentabilité économique | -0,184 ** | -0,11 | -0,210 ** | -0,115 * | |
| (0,015) | (0,284) | 0,011 | (0,072) | ||
| Portefeuille à risque | -0,62 * | -0,265 | -0,837 ** | -0,932 | |
| (0,10) | (0,402) | (0,012) | (0,152) | ||
| Gouvernance | -0,15 | 0,454 | -0,295 ** | -0,198 | -0,118 |
| (0,336) | (-0,113) | (0,048) | (0,286) | (0,331) | |
| Constante | -0,188 | 0,163 | 0,310 *** | 0,254 * | 0,117 |
| (0,174) | (0,113) | (0,000) | (0,065) | (0,263) | |
| Observations | 71 | 81 | 80 | 85 | 71 |
| R² (within) | 0,2136 | 0,1532 | 0,23 | 0,1197 | 0,1950 |

36En revanche, le portefeuille à risque n’apparaît pas jouer de rôle significatif dans deux des quatre modèles. Notre hypothèse H4 n’est vérifiée que partiellement. Cela s’explique par le fait que les femmes respectent davantage leurs engagements contractuels (Montalieu, 2002) et constituent une clientèle moins risquée que les hommes.
37De manière plus surprenante, la gouvernance étatique agit négativement sur l’offre de crédit octroyée aux femmes sur un des cinq modèles de notre étude. Elle reste sans incidence sur les autres modèles. Les pays membres de l’UEMOA ne se sont donc pas donné les moyens de faire appliquer un cadre réglementaire visant le développement de l’entrepreneuriat féminin. Notre hypothèse H5 n’est pas corroborée.
Conclusion
38L’activité économique a besoin de la présence des entrepreneurs pour développer et rendre productif le tissu économique. Apte à saisir ce potentiel, l’entrepreneuriat dans les pays membres de l’UEMOA reste néanmoins caractérisé par de multiples problèmes qui sont un frein à leur viabilité financière. Parmi ces problèmes, il y a l’accès aux sources de financement. Les contraintes financières sont l’un des principaux obstacles à la création et au développement de microprojets. Une couche de la population généralement rurale est exclue par défaut de garanties pouvant entraîner des risques d’impayés. Face à cette situation, la microfinance a fait ses preuves en mettant à la disposition des exclus des systèmes classiques sa capacité à fournir des services financiers afin de favoriser l’entrepreneuriat, notamment féminin, dans les pays de l’UEMOA.
39La microfinance est caractérisée par deux approches que sont la poursuite d’une mission sociale et l’atteinte de la viabilité financière. La première consiste à réduire la pauvreté en touchant une couche de la population qui est vulnérable ou ne disposant pas d’un certain pouvoir financier, la seconde s’intéresse à la pérennité financière dans la mesure où pour continuer de manière durable à jouer le rôle d’intermédiaire financier, les IMF doivent avoir une autonomie financière et consolider leur présence, surtout face à la concurrence. Les institutions de microfinance présentent plusieurs caractéristiques qui ont une incidence sur leur fonctionnement. Cependant, leur fonctionnement démocratique et leurs particularités constituent un atout important susceptible d’entraîner une complexification de leurs systèmes, surtout en période de croissance. On remarque une multitude d’acteurs qui présentent des intérêts différents. Nous pouvons citer les créanciers, les dirigeants, les bailleurs de fonds, l’État, etc.
40Cette contribution étudie les déterminants de l’offre de crédit des IMF destinée à l’entrepreneuriat féminin (fonds propres, subventions, gouvernance, risque de non-remboursement, endettement…) afin de mettre en exergue le rôle des institutions de microfinance dans le financement de l’entrepreneuriat féminin. Notre échantillon porte sur les pays de l’UEMOA de 1999 à 2014.
41L’offre de crédit aux femmes est appréhendée à partir l’encours de crédits, c’est-à-dire le pourcentage de crédit qui leur est octroyé.
42Les résultats obtenus sur les subventions montrent qu’elles agissent positivement sur l’encours de crédits femmes sur tous les modèles de nos études. Tel n’est pas le cas pour le volume des fonds propres et de l’endettement. Ce résultat pourrait signifier qu’une partie des apporteurs de capitaux (fonds propres et créanciers) seraient davantage intéressés par le développement de l’activité productive de ces IMF que par leur degré d’efficience, et qu’une autre partie est rémunérée à leur prix d’opportunité (cf. Charreaux et Desbrières, 1998) et n’exerce en conséquence aucune contrainte significative sur le volume crédits femmes des IMF qu’elle contribue à financer.
43Ceux obtenus pour la performance économique confirment en partie l’incompatibilité de l’objectif social et de l’objectif économique des IMF. Si l’importance du risque de crédit est grande, conformément à nos attentes, une corrélation négative sur l’entrepreneuriat féminin n’est notée que sur un modèle. Par conséquent, la clientèle féminine ne présente pas beaucoup de risque. Enfin, il apparaît que plus la gouvernance des États de l’UEMOA est reconnue, moins l’entrepreneuriat féminin est développé. On peut donc supposer que les États membres de l’UEMOA n’ont pas su mettre en place un écosystème favorable à l’émergence des activités économiques des femmes. Ce dernier résultat, contraire aux antérieurs, mériterait une investigation plus poussée au sein des IMF de l’Afrique de l’Ouest.
44De futures recherches de nature qualitative sont à encourager, notamment pour mieux comprendre le rôle des entrepreneures dans la gouvernance des IMF et des États en tant qu’institutions.
Bibliographie
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Notes de bas de page
2Organisation internationale du Travail.
4Le Consultative Group to Assist the Poorest a été créé en 1995. Il regroupait à l’époque 10 organismes bailleurs de fonds bilatéraux et multilatéraux. Il compte aujourd’hui plus de 30 organismes qui contribuent à l’inclusion financière des personnes les plus pauvres.
7C’est une théorie qui, en plus de s’intéresser aux parties prenantes qui ont une influence sur la création de richesse, met l’accent sur les politiques de régulation des marchés et la cohérence institutionnelle des nations.
8Certaines de ces données sont normalisées afin de faciliter la comparaison entre les différents pays de l’UEMOA.
9L’encours de crédits femmes représente les fonds alloués aux entrepreneures et aux femmes, à titre personnel, susceptibles de développer aussi une activité génératrice de revenus, le plus souvent dans l’informel.
10La variable gouvernance est celle de l’indicateur de gouvernance mondiale (World Governance Indicator-WGI) qui résume les points de vue sur la qualité de la gouvernance des pays développés comme en développement. En dehors des variables « performance économique » et « risque de non-remboursement », que le MIX nous donne directement, les autres variables voient leur mesure standardisée par l’actif total du bilan.
11Corrélation entre deux variables.
12Un test multivarié permet de contrôler simultanément plusieurs variables.
13Il y a multicolinéarité lorsqu’une ou plusieurs variables explicatives de notre modèle forment une combinaison linéaire d’une ou de plusieurs des autres variables explicatives.
15Le test de Hausman (1978) permet de statuer entre les effets fixes et les effets aléatoires.
Auteurs
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Mamadou Ndione
Université de Bourgogne Franche-Comté, France
-
Diéne Ousseynou Diouf
Université Assane Seck de Ziguinchor, Sénégal
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