Roumanie et Bulgarie.
p. 65-72
Texte intégral
1Étroitement dépendants pour leurs échanges extérieurs, du climat des affaires prévalant dans les États membres de la partie occidentale de l’Union européenne, la Bulgarie et la Roumanie ont autant bénéficié de la reprise économique advenue à partir de 2015 qu’ils avaient sévèrement pâti pour leurs débouchés à l’exportation, de la crise internationale durant les années 2008-2014.
Une reprise économique freinée par l’insuffisance de main-d’œuvre qualifiée
2Alors que les dividendes de la reprise ne semblent guère parvenir jusqu’à elles tant la corruption demeure élevée à tous les niveaux de l’appareil politico‑administratif, les sociétés que ce soit en Roumanie comme en Bulgarie, continuent de faire preuve d’une résilience étonnante. Quand bien même pour des raisons essentiellement électoralistes, les salaires et retraites, partant de niveaux parmi les plus bas de la région, ont été relevés dans chacun des deux pays, l’état des infrastructures locales et les fortes disparités villes-campagnes imposent, à la majorité des populations, de rudes conditions. Les mobilisations impressionnantes que la Roumanie a connues durant l’hiver 2017 ont eu, au demeurant, pour mot d’ordre principal la dénonciation des malversations commises en haut lieu par des élites dirigeantes peu soucieuses des normes d’un État de droit.
3Ceci étant, la franche reprise amorcée à partir de 2015 en Bulgarie, de même que, plus tôt et plus vigoureusement encore, en Roumanie, ne semble pas a priori trop pâtir de l’instabilité politique que les deux pays ont en commun. Et si les dernières élections législatives (décembre 2016 en Roumanie, mars 2017 en Bulgarie) sont parvenues à dégager des majorités suffisantes en dépit du morcellement de chacune des scènes partisanes, la défiance des électeurs à l’égard de leur classe politique n’a cessé de s’approfondir. Face à ce fossé qui sépare les élites politico-économico-financières des populations, l’Union européenne (UE) parvient à demeurer au-dessus de la mêlée et bénéficie toujours d’un capital de sympathie incontestable. Sa gestion controversée de la crise des réfugiés en 2016‑2017 dans une région exposée sur son flanc sud-est aux flux migratoires n’en a pas moins profité aux forces les plus xénophobes dont les idées essaiment à Bucarest comme à Sofia dans nombre de formations politiques.
4La manne que représentent les fonds structurels européens n’est évidemment pas étrangère à cette perception positive de l’UE, même si, sur le terrain, l’absence d’un effort financier suffisant au niveau national en matière de co-financement et la faible capacité d’absorption et de gestion des structures administratives locales handicapent fortement l’investissement dans des pays aux infrastructures et au tissu industriel souffrant pourtant depuis les années 2000 d’une absence criante de modernisation. Mais si les investisseurs étrangers ne peuvent, dans le cas de la Roumanie, ignorer un marché fort de 20 millions d’habitants, ils se montrent nettement plus réservés à l’égard de la Bulgarie victime, il est vrai, en 2015, d’un tsunami bancaire. Quant au manque de main d’œuvre qualifiée associé à un phénomène de ralentissement démographique croissant, il pèse de plus en plus sur le développement industriel de ces deux économies sud-est européennes.
Bulgarie : le retour de la croissance
5Alors qu’en 2014, l’économie bulgare demeurait dans une sorte de quasi-atonie pour la quatrième année consécutive, l’embellie observée à compter de 2015 (+ 3,6 %) ne s’est démentie ni en 2016 (+ 3,9 %) ni en 2017 (+ 3,8 % soit plus d’un point au-dessus des prévisions de la loi de finances de l’année concernée). Soutenue plus encore par la consommation intérieure que par les exportations nettes, cette croissance s’accompagne d’une amélioration globale des fondamentaux macro-économiques, y compris sur le plan du déficit budgétaire limité à 0,8 % du PIB en 2017 et ce, en dépit d’une hausse importante des dépenses publiques en fin d’exercice. Les activités de sous-traitance se taillent la part du lion dans l’activité économique également dopée par les bons résultats du secteur touristique.
6L’investissement qui, en 2016, montrait des signes persistants de faiblesse, est parvenu à se redresser (+ 4 %) grâce essentiellement aux nouveaux projets cofinancés par l’UE dans le cadre de la programmation financière 2014‑2020.
7La baisse du taux de chômage passé de 11,4 % de la population active en 2014 à 6,2 % en 2017, parallèlement à une hausse du taux d’emploi de près de 4,4 %, constituent un autre motif important de satisfaction que, malheureusement, la propension au départ de nombre de salariés qualifiés, découragés par le faible montant des salaires locaux, minore. Le salaire minimum, le plus bas des pays de l’UE, ne s’élevait en effet (au 1er janvier 2017) qu’à 235 euros. Aussi étroite soit la base productive de la Bulgarie, celle-ci ne parvient pas à retenir suffisamment de population en âge de travailler qui, depuis près de trente ans, a émigré en nombre. Cette pénurie de main d’œuvre se fait notamment sentir dans le secteur de la construction qui a néanmoins connu en 2017 une nette reprise. Cette base productive réduite oblige le pays à d’importantes importations de biens d’équipement et de consommation pour répondre à la relance de la demande intérieure.
8Déjà confrontée à une érosion démographique imminente qui devrait aboutir, en 2050, à une baisse de 25 % de sa population, la Bulgarie risque donc, à terme, de voir ce dynamisme économique retrouvé être remis en cause, du moins freiné, par le manque de bras et de compétences sauf à adopter une politique d’immigration moins restrictive. En janvier 2018, 40 % des entreprises faisaient état de difficultés en matière de recrutement de personnel.
9Ainsi que le prévoyaient les observateurs extérieurs, la tendance déflationniste observée depuis 2013 en raison de la baisse des prix des matières premières et de l’énergie illustrée, en 2016, par un indice des prix à la consommation négatif (- 1,3 %), s’est légèrement inversée en 2017 avec une inflation contenue à 1,2 %.
10En 2017, la balance commerciale a encore affiché un déficit, en raison, outre de la constante et forte contrainte énergétique extérieure, d’un véritable bond du montant des importations, même si, parallèlement, celui des exportations augmentait également fortement, mais dans une moindre mesure, suite à la reprise de l’activité en Europe.
11Alors qu’en 2016, les transferts des émigrés se sont montés approximativement à quelque 3 à 4 % du PIB, les investissements directs étrangers n’en ont représenté que 1,5 % contre 5,6 % en 2015 (soit 1,7 milliard d’euros). En tête des entreprises étrangères, on trouve le producteur russe d’hydrocarbures Lukoil dont les investissements transitent par les Pays-Bas et la société américaine AES à l’origine de la centrale thermique Maritza Est I et, aux premiers rangs des pays impliqués, les Pays-Bas, l’Autriche et l’Allemagne. Cette tendance baissière va à l’inverse de l’amélioration de la croissance économique, les acteurs extérieurs demeurant frileux, notamment à la suite de la faillite de la Corporate Commercial Bank (KTB) dont la licence fut retirée en novembre 2014, obligeant alors l’État à alimenter le Fonds de garantie des dépôts pour éviter la banqueroute et creusant d’autant le déficit budgétaire passé à 5,5 % du PIB en 2014, mais ramené à 1,5 % l’année suivante.
12La deuxième banque du pays, la First Investment Bank, après s’être aussi retrouvée en mauvaise posture, est parvenue à redresser sa position grâce à un prêt de 614 millions d’euros au titre des aides d’État qu’elle a aujourd’hui remboursé. Selon les critères du FMI, la qualité des actifs du système bancaire bulgare qui sont, à 74 %, détenus par des banques étrangères ne serait plus en cause.
13Si certains observateurs disent la population lassée du one man show que leur impose le leader du parti des « Citoyens pour le développement européen de la Bulgarie », Boïko Borissov, il n’en reste pas moins que celui-ci est parvenu à rester le maître du jeu politique depuis 2009.
14Sa décision de démissionner en entraînant l’ensemble de son gouvernement et de contraindre ainsi le pays à des élections législatives anticipées au motif de ne pas vouloir cohabiter avec son rival socialiste, Rouen Radev, sorti victorieux de la présidentielle des 6 et 13 novembre 2016, en dit long sur la détermination de B. Borissov à faire du scrutin législatif, un véritable vote de confiance sur sa seule personne.
15Sorti une fois de plus vainqueur aux élections législatives du 26 mars 2017 qui ont vu par ailleurs l’entrée d’un nouveau courant populiste au Parlement, l’homme fort de la Bulgarie ne fait pas mystère de sa volonté de ménager ses relations avec la Russie. Il souhaite notamment que les mesures de rétorsion économique imposées par l’UE suite à l’occupation de la Crimée par les troupes russes soient levées. La présidence du Conseil de l’Union européenne que la Bulgarie assume durant le premier semestre 2018 pourrait être l’occasion pour ce pays de se positionner comme le porte-parole attitré des États des Balkans occidentaux auprès de Bruxelles, même si la question du rapprochement, voire de la supposée adhésion, de ceux-ci à l’UE fait désormais figure, aux yeux de beaucoup, de vœu pieux ou encore de sujet rebattu.
Roumanie : un risque de surchauffe
16Caracolant en tête du palmarès des États membres de l’UE affichant les taux de croissance économiques les plus élevés de l’année 2017, la Roumanie surprend autant qu’elle inquiète. Car, tandis que la Pologne, leader des nouveaux États membres en matière de vitalité économique nonobstant la dureté de la récession mondiale, se retrouve depuis deux ans « coiffée au poteau » par le « tigre roumain », d’aucuns redoutent un phénomène de surchauffe chez ce dernier, un pays aux contrastes (et aux disparités) particulièrement marqués. Tirée par une demande intérieure particulièrement dynamique (+ 7,9 % en 2016 ; + 9,5 % en 2017) où la part de la consommation des ménages représente 70 % du PIB, la croissance économique ne repose pas suffisamment sur l’investissement, public (en baisse depuis deux ans) comme privé, dans un pays aux infrastructures largement insuffisantes et souvent délabrées. Évoquer le faible nombre de kilomètres d’autoroutes dignes de ce nom ou l’état pitoyable des lignes de chemins de fer est devenu un lieu commun qu’on oppose volontiers au parc impressionnant de voitures de luxe et autres signes distinctifs de richesse d’une minorité de la population.
17« La Roumanie doit adopter un modèle de développement différent, si elle veut éviter une crise provoquée par l’actuel boom économique basé sur la consommation. (…). Le décalage en infrastructure est devenu un obstacle fort au processus de convergence et il est nécessaire de prendre des mesures » alertait, en février 2018, Matteo Patrone, directeur régional de la BERD.
18Baisses des taux d’impôt, augmentation des retraites, majorations salariales (conséquences pour partie des pénuries sur le marché de l’emploi et supérieures aux gains de productivité) et hausse du taux d’emploi sont ainsi à l’origine d’un boom généralisé de la consommation qui, à terme, pourrait s’avérer pour partie illusoire s’il ne s’accompagne pas de projets d’investissements massifs en matière de santé, d’éducation, d’infrastructures. Il en va également de la compétitivité des entreprises qui se heurte de plus en plus à des problèmes de recrutement au sein d’une population dont près de trois millions ont émigré ces vingt dernières années. Augmenté au 1er février 2017, le salaire minimum s’élève à 322 euros.
19Les bons résultats macro-économiques de 2017 doivent notamment beaucoup au secteur agricole qui affiche une croissance de 10,3 %, tandis celui de la construction, faute entre autres d’investissements, régresse de 5,4 %. La production industrielle, pour sa part, progresse nettement (+ 8,2 %,) grâce essentiellement aux biens d’équipement et de consommation, secteur automobile en tête.
20Comme dans le cas bulgare, la balance commerciale affiche un déficit croissant, la hausse des exportations (en tête, voitures Dacia, pneus, métaux, bois, habillement, céréales et oléagineux) ne parvenant pas à compenser celle, plus élevée, des importations qui, en 2017, ont augmenté sensiblement (+ 12,6 %). Le taux de chômage est également à la baisse (passé de 6,8 % en 2015 à 5 % en 2017) dans des proportions moindres que chez son voisin oriental sachant qu’il n’a jamais atteint depuis 1990, officiellement du moins, des niveaux aussi dramatiques. L’inflation demeure sous contrôle grâce à une politique monétaire toujours très rigoureuse en matière de taux de change et de taux d’intérêt qu’impulse une Banque nationale de Roumanie dirigée depuis 1990, quasiment sans interruption, par le très constant Mugur Isarescu. Il n’en reste pas moins que, les hausses salariales boostant la demande intérieure, le risque de surchauffe demeure réel. Si le déficit budgétaire, talon d’Achille de la politique économique roumaine, parvient à demeurer juste en-dessous de la barre des 3 % du PIB en dépit de la réduction sensible du taux de TVA, de la suppression des accises sur le carburant et de la taxe spéciale sur la construction, cet effort d’assainissement pourrait une fois de plus se faire aux dépens des dépenses d’investissement.
21Dotée d’une société civile réactive faisant montre d’un degré de maturité nettement plus élevé que sa classe dirigeante, la Roumanie a connu durant le mois de février 2017 une forte mobilisation citoyenne dans plusieurs villes du pays qui, à Bucarest, a réuni, durant près de deux semaines, des centaines de milliers de personnes venues dénoncer la corruption et réclamer le retrait de deux ordonnances d’urgence gouvernementales visant à soustraire à la justice plusieurs centaines de hauts responsables entendus par la Direction nationale anti-corruption (DNA), à commencer par Liviu Dragnea, l’homme fort du Parti social‑démocrate (PSD) arrivé, en décembre 2016, en tête d’élections législatives marquées par un taux de participation de 40 %. Les manifestants ont reçu le soutien des autorités européennes lesquelles, depuis 2007, ont demandé aux autorités roumaines, sans désemparer, dans le cadre du « Mécanisme de coopération et de vérification », une réforme de leur législation pénale, ainsi qu’une transparence et une détermination accrues en matière de lutte contre la corruption. Le travail accompli en la matière par la DNA avec l’appui de l’Agence nationale pour l’intégrité sont en grande partie à mettre à l’actif du gouvernement de Dacian Cioloș (novembre 2015‑novembre 2016).
22Contraint de reculer, L. Dragnea, président par ailleurs de la Chambre des députés, n’en a pas moins maintenu son emprise sur le gouvernement au point, en juin 2017, de contraindre à la démission le Premier ministre PSD, Sorin Grindeanu, remplacé par Mihai Tudose, également PSD. Se refusant à jouer les figurations, ce dernier aura été, à son tour, désavoué par sa formation six mois plus tard, et aura dû laisser la place, en janvier 2018, à Viorica Dăncilă, députée PSD au Parlement européen.
23Cette instabilité gouvernementale ne semble pas trop émouvoir les entreprises étrangères qui, en 2017, ont investi quelque 4,5 milliards d’euros dans un pays qui arrive au 45e rang, immédiatement derrière l’Italie et la Hongrie, du classement Ease of Doing Business de la Banque mondiale.
24Mansucrit clos le 3 avril 2018
Principaux indicateurs économiques : Bulgarie, Roumanie
(Variations en % par rapport à l’année précédente, sauf mention contraire)


Pour tous les tableaux - Source : Fonds Monétaire International, World Economic Outlook Database, April 2019 (imf.org). “n.d.” : donnée non disponible.
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