Le contrôle de l’inflation et la promotion d’une croissance équilibrée
p. 481-483
Texte intégral
« The less developped countries have awakened in a century where everybody wishes to ride two horses simultaneousey, the horse of economic equality and the horse of economic development ».
A. Lewis1
1L’ampleur des objectifs économiques et sociaux des gouvernements sud-américains, par rapport aux ressources réelles et aux moyens financiers, explique que la recherche simultanée du progrès économique et social ait constitué un facteur d’aggravation du climat d’inflation chronique.
2Le développement accéléré de la production suppose des disparités de croissance et des inégalités sociales, tandis qu’une répartition équitable du revenu national suppose le renoncement au stimulant le plus nécessaire de la croissance : le profit. Dès lors, on peut s’interroger sur les chances d’une politique de croissance équilibrée, assurant la compatibilité de ces deux objectifs, dans le cadre structurel des économies sud-américaines. Des pays, ayant un revenu par tête trois à quatre fois inférieur à celui de la France, peuvent-ils financer, à la fois la création de grands complexes sidérurgiques et un système de Sécurité sociale, déplacer leurs capitales, comme le Brésil, et construire les hôpitaux les plus modernes, exporter leurs capitaux aux États-Unis et cependant construire leurs usines ? Nous nous sommes efforcés de répondre à cette question, en procédant à une analyse des causes profondes de l’inflation, de façon à préciser les disparités de production et de revenus auxquelles conduit ce phénomène.
3On ne saurait préconiser pour les économies de type sud-américain les thérapeutiques anti-inflationnistes classiques comportant une liste d’antidotes, qui leur permettraient de conserver une croissance rapide et saine.
4Le contrôle de l’inflation dans les pays sous-développés ne doit s’inspirer ni d’une stricte orthodoxie financière ni des dangereuses facilités, inspirées par les expériences de déficit systématique. Une politique d’austérité monétaire ne peut jamais être complètement efficace, car le contexte économique, institutionnel et politique s’y oppose. Et, devant ces difficultés pratiques, les gouvernements sud-américains sont rejetés vers un autre écueil, celui des thérapeutiques keynesiennes. Dès lors l’inflation institutionnelle devient prépondérante et constitue un obstacle permanent au développement.
5En effet, les inflations sud-américaines ont des origines trop variées et se trouvent à des stades trop différents pour qu’il soit possible de les combattre en s’inspirant de solutions théoriques typiques. La lutte contre l’inflation doit tenir compte des différences de structure nationales et les mesures d’assainissement souhaitables ne sont pas les mêmes pour l’Argentine ou le Chili, dans une situation d’inflation institutionnelle ou pour le Brésil ou la Colombie, dans une situation d’inflation de croissance. Cependant il reste certain que l’échec des politiques anti-inflationnistes en Amérique du Sud est le fruit de techniques inappropriées et d’une analyse insuffisante des causes et des mécanismes de l’inflation. C’est pourquoi il importe de rechercher des lignes d’action nouvelles permettant de créer un assainissement financier indispensable et de préserver un climat d’expansion monétaire nécessaire à la croissance.
6Tout d’abord il est impossible de négliger les impératifs monétaires de la croissance, en Amérique du Sud. La progression de l’économie monétaire et le financement des dépenses d’équipement supposent une forte expansion monétaire ; ce climat d’inflation modérée permet de libérer des mécanismes d’expansion et de croissance. Sans doute ces formes d’inflation se résorbent rapidement, mais en réalité elles sont amplifiées par des rigidités institutionnelles et se dissocient difficilement des autres formes d’inflation. C’est pourquoi les économies sud-américaines se sont développées dans un climat d’inflation séculaire qui a faussé la plupart des mécanismes économiques. Aujourd’hui leur croissance, très déséquilibrée, est souvent ralentie par ce perpétuel « excès d’avance à l’allumage », mais leur progression risquerait d’être stoppée, si l’austérité était brutalement imposée. La dépréciation monétaire et la hausse des prix sont devenues une donnée du calcul économique, aussi les réformes monétaires ne peuvent être imposées que progressivement. Le rythme de l’inflation doit être contrôlé et non spontané, une politique de stabilisation est nécessaire, mais elle ne doit pas être une poltique déflationniste.
7En second lieu il est évident qu’une inflation accélérée est un facteur de blocage de la croissance, quellesque soient ses causes initiales. C’est pourquoi il est indispensable, dans les pays où l’inflation a atteint des « seuils de rupture », d’adopter un plan de stabilisation immédiat et d’intégrer la politique monétaire dans une politique d’ensemble. Sans doute il importe de donner aux autorités monétaires plus d’autorité et d’indépendance à l’égard des pouvoirs politiques, mais ces réformes ne peuvent être efficaces que si elles sont accompagnées d’une coordination des interventions étatiques. Les responsables de la politique économique et financière doivent déterminer le rythme optimum d’expansion monétaire compatible avec la croissance la plus rapide. Or l’inflation ne peut faire éclater les conditions du sous-développement que si elle permet d’accroître la capacité de production de l’économie et le niveau de productivité. Dès lors il faut combatter l’inflation, lorsqu’elle provient de dépenses improductives et constitue un facteur de blocage de croissance ou lorsqu’elle accompagne une croissance déséquilibrée et la formation de mutations structurelles régressives. Dans l’un et l’autre cas, les mesures de restriction monétaire doivent être complétées par une revision des objectifs de croissance.
8Une politique durable de lutte contre l’inflation ne peut se borner à des interventions purement monétaires, puisque ce phénomène n’est pas purement monétaire et conjoncturel. Il importe de lutter dans l’immédiat contre les causes d’accélération de la hausse des prix, mais ces mesures ne peuvent être efficaces que si elles sont complétées par des mesures sélectives destinées à remédier aux causes primaires de l’inflation et si elles sont intégrées dans une politique économique d’ensemble.
9Ainsi apparaissent les trois objectifs fondamentaux de la politique de contrôle de l’inflation en Amérique du Sud :
- Tout d’abord la stabilisation monétaire interne, qui a pour but de résorber l’écart inflationniste global et de briser les mécanismes de l’inflation institutionnelle ;
- En second lieu, l’atténuation des fluctuations du commerce extérieur, qui suppose un ensemble de mesures de stabilisation susceptibles de s’opposer aux mécanismes de l’inflation transmise ;
- Enfin, l’adoption d’une politique sélective des investissements, destinée à contrôler les mécanismes de l’inflation de croissance et à résorber les tensions inflationnistes localisées.
Notes de bas de page
1 A. Lewis, The theory of Economic Growth, p. 380.
« Les pays moins développés se sont éveillés en un siècle où le désir de tous est de monter deux chevaux à la fois, le cheval de l'égalité économique et le cheval de développement économique. »
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