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Les inflations sud-américaines

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Denis Lambert

Titre II. Inflation de sous-développement et blocage de croissance

Inflation de sous-développement et blocage de croissance

Texte intégral

1Le déroulement d’une inflation de sous-développement, tel qu’on peut l’observer en Amérique du Sud, permet d’en préciser les dangers spécifiques. Depuis la seconde guerre mondiale, on constate dans les pays d’Amérique du Sud, où s’est produit une inflation de sous-développement, que l’accumulation de capital a été particulièrement faible, que l’augmentation de la production a été moins rapide que celle de la population et que les déséquilibres économiques se sont aggravés.

2Nous avons retenu trois expériences monétaires significatives : celles de l’Argentine, de la Bolivie et du Chili.

3Dans le cas de l’Argentine, on assiste au développement d’un processus d’inflation institutionnelle particulièrement accusé. La dépréciation monétaire et la hausse rapide des prix, en Argentine, se rattache à un contexte politique, économique et social, dont on ne peut sous-estimer l’importance. L’ébranlement puis l’effondrement d’un régime politique autoritaire ne pouvait que décourager l’expansion économique, d’autant plus que le nationalisme avait entraîné l’éviction des capitaux étrangers, jusqu’alors très attirés par le marché argentin. Les interventions de l’État en matière économique ont été beaucoup plus conservatrices que dynamiques et les dépenses de mise en valeur ont été insuffisantes et mal orientées. Enfin, une politique sociale démagogique devait alimenter le déficit des finances publiques, sans pour autant apaiser le mécontentement de la classe ouvrière. Cette situation s’est progressivement aggravée, dans la mesure où les rigidités institutionnelles ont créé des mécanismes cumulatifs de hausse, qui vouent à l’échec toute tentative de restriction monétaire et paralysent les incitations à la croissance. L’inflation argentine est un phénomène surtout interne, cependant il est évident que ce pays est également sensible aux fluctuations du commerce extérieur. Toutefois l’inflation transmise apparaît surtout comme un relai de l’inflation institutionnelle, lorsque l’instabilité de la monnaie et des prix suscite des difficultés accrues d’exportation et décourage les capitaux étrangers et lorsque l’épuisement des réserves de devises diminue la capacité d’importation.

4Dans le cas de la Bolivie et du Chili, il s’agit d’une inflation à facteurs externes dominants. Cependant, ce processus d’inflation transmise s’est prolongé depuis la seconde guerre mondiale et l’accélération de la hausse des prix est imputable à des rigidités institutionnelles. On remarque que les dangers de l’inflation ont été les mêmes, au cours de cette période, mais lorsque les facteurs institutionnels internes l’ont emporté sur les facteurs extérieurs, ces dangers ont été beaucoup plus accusés.

5Nous avons choisi l’exemple d’économies très dépendantes du commerce extérieur, telles que les économies minières, parce que l’incidence des facteurs extérieurs sur le déroulement de l’inflation est beaucoup plus forte et permet d’isoler le processus d’inflation transmise avec une marge d’incertitude moindre que dans le cas des économies caféières.

  • 1 National per capita incomes in seventy countries 1949, ST/STAT/SER. E/1. En 1949, le revenu par tê (...)

6Le Chili et la Bolivie sont des pays de structure économique assez proche, bien que leur niveau de développement soit différent. Le premier de ces pays, le Chili, est considéré comme l’une des économies les plus développées de l’Amérique du Sud, disposant de ressources naturelles amples, d’une population deux fois supérieure à celle de la Bolivie, d’un revenu par tête quatre fois plus élevé1.

7Le second représente, au contraire, un pays à peine affecté par l’industrialisation, dont la situation économique correspond à celle du Chili il y a un siècle, et où le secteur de subsistance est prépondérant. Le caractère commun à ces deux économies est l’exploitation des minerais par des compagnies étrangères. Le cuivre et le nitrate représentent encore aujourd’hui 85 % de la valeur des exportations du Chili (1954) ; l’étain et les autres minerais 95 % de celles de la Bolivie.

8En Argentine, aussi bien qu’au Chili ou en Bolivie, on remarque que les répercussions économiques et sociales de l’inflation ont été toujours nocives et destructrices. Deux dangers sont particulièrement apparents.

9D’une part, les mécanismes de l’inflation de sous-développement s’épaulent et donnent naissance à des mouvements cumulatifs de hausse, si bien que le processus s’entretient de lui même et aboutit souvent à une hyperinflation. L’inflation institutionnelle et l’inflation transmise ont une grande force d’accélération, parce qu’elles ne créent pas de mécanismes auto-correcteurs et ne suscitent aucune zone de résistance à l’inflation.

10D’autre part, l’inflation de sous-développement décourage la formation de capital. Loin d’engendrer un effet de stimulation à la croissance, cette forme d’inflation conduit souvent au blocage de croissance, elle aggrave les goulots d’étranglement de la production et les déséquilibres sectoriels. Enfin, elle aboutit à une redistribution injuste du revenu national, qui conduit à des troubles sociaux.

Notes

1 National per capita incomes in seventy countries 1949, ST/STAT/SER. E/1. En 1949, le revenu par tête était estimé à 188 dollars au Chili et 55 en Bolivie. Ces estimations sont très variables, d’après une nouvellle étude (Per capita National Products 1957), le revenu du Chili se monterait trois ans après (1952-1954), à 360 dollars ; mais, pour 1950,1a C.E.P.A.L. l’estimait à 299 dollars (Estudio económico de America Latina, 1951-1952, p. 32). Pour la Bolivie, la C.E.P.A.L. estime en 1950 le produit par habitant à 82 dollars et le revenu à 75 dollars. Ces divergences de calcul n’ont que peu de signification car tous les autres indices de développement et de niveau de vie soulignent que ces deux économies sont à des stades différents de l’évolution économique.

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