1« L’Islam finira par s’imposer comme un pouvoir économique avec lequel les autres auront à compter. Ce système est tout à fait capable d’offrir de nouvelles solutions aux problèmes économiques des pays qui l’appliquent intégralement et de manière cohérente1 ». C’est ainsi que le directeur général de la Rayan Company for Investment s’exprimait après l’effondrement des cours de sa compagnie sur le marché de l’or, perdant près de 100 millions de $ sur ses fonds de placement « islamiques », accélérant ainsi la chute des autres valeurs2. Ces propos impliquaient que tout mauvais résultat de la part des institutions financières islamiques, y compris même une gestion catastrophique, pouvait se justifier par l’absence d’un système économique pleinement islamisé.

2Les banques islamiques bénéficiant de la confiance d’un nombre suffisant d’investisseurs semblent développer plus librement leurs propres pratiques d’intermédiation financière dans une situation de concurrence avec les banques conventionnelles que dans un cadre entièrement islamisé. En Iran et au Pakistan, où les pratiques conformes à la Shari’a sont imposées par les autorités gouvernementales, on observe d’ores et déjà un processus de désintermédiation, au moins entre les banques et les petites entreprises3.

3Une islamisation imposée d’en haut accroît les coûts de transaction et d’information. Alors que certains de ces coûts sont temporaires et associés aux changements institutionnels (qu’ils soient progressifs comme au Pakistan, ou absents comme en Iran), d’autres sont plus permanents et liés à la nature même de la participation islamique qui exige un contrôle (monitoring) plus étroit des porteurs que les prêts conventionnels.

4Que « l’enthousiasme religieux » de toutes les parties concernées apparaisse ou non comme la cause principale du succès4 de certaines banques islamiques, l’aspect politique est vraisemblablement décisif. Si un régime tolère la compétition politique de la même manière qu’il tolère la compétition économique, la solidarité politique et les intérêts économiques en seront mutuellement renforcés et les synergies entre réseaux politiques et financiers réduiront les coûts d’information de la banque islamique, la rendant ainsi beaucoup plus compétitive au plan économique.

5Avant de considérer d’éventuelles synergies, examinons le statut et les résultats financiers de banques islamiques privées dans ceux des pays arabes qui leur permettent de concurrencer les banques conventionnelles.

LES PARTS DE MARCHÉ

6La banque privée islamique est marginale, voire inexistante, dans la plupart des pays arabes. L’Algérie, l’Irak, la Libye, le Yémen du Sud et la Syrie interdisent la banque privée, conventionnelle ou islamique. Le Maroc ne l’a pas encore autorisée, et en Arabie Saoudite le géant Al Rajhi for Currency Exchange and Commerce n’a obtenu cette autorisation qu’en octobre 1987, après de longues négociations. Malgré l’éventail bancaire qui existe au Liban, aucune banque n’est islamique, et nous n’avons aucune information concernant le Yémen du Nord et le Sultanat d’Oman.

7Cependant, dans le reste du monde arabe, le système bancaire privé islamique semble prendre pied de façon significative. En Égypte et au Soudan, qui comprennent presque la moitié de la population arabe du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord, les banques islamiques se sont apparemment constitué une clientèle importante et leur croissance semble avoir été constante à Bahrein, en Jordanie et au Koweit, comme l’indique le tableau 1, marquant l’évolution des dépôts islamiques en pourcentage de leurs marchés potentiels respectifs.

8La croissance des parts de marché a été impressionnante dans cinq des six pays ayant fait l’expérience d’au moins cinq années de banque islamique. Pour Bahrein, la part de 6.4 % en 1985 doit être légèrement minimisée5. Les groupes islamiques ont obtenu 9 % des parts en Jordanie, plus de 10 % en Égypte, 16 % au Koweit et 17 % au Soudan. Il en serait de même des Émirats Arabes Unis, où la Dubai Islamic Bank pourrait également avoir atteint une pénétration de 10 % de son marché réel, l’Émirat de Dubai, pour lequel des données désagrées ne sont pas disponibles. Enfin, si les modèles de croissance antérieure se maintiennent, la Qatar Islamic Bank absorbera sous peu 10 % des dépôts du pays. En Tunisie, les prévisions sont quelque peu différentes puisque le statut off-shore de la BEST Bank la limite, au moins en théorie, à 1 % du marché domestique. Son directeur général prétend que la banque pourrait, si elle y était autorisée, augmenter de 10 % les dépôts bancaires enregistrés, en mobilisant l’épargne actuellement en dehors du système conventionnel6.

Tableau 1. Parts de marché des dépôts islamiques (en %).

Sources : Volker Nienhaus, Notes on the background, Achievment and problems of islamic banks, United Nations Industrial Development Organisation, Working Paper, n°5 juin 1986 ; Samir Metwali, « Analyse du bilan cumulé des banques et institutions financières islamiques », Al Ahram a iqtisadi, n° 930, 10 nov. 1986, pp. 52-55 ; « International Monetary Fund » ; International financial statistics, Banking supplement, Sudan Times, april 22, 1987.

9Toutefois, le tableau 1 indique également que la croissance des dépôts islamiques est peut-être en train d’atteindre un plafond. Leur taux ne dépasse 10 à 12 % qu’au Soudan et au Koweit. Encore s’agit-il de situations exceptionnelles : au Soudan, le président Numeiry a introduit un cadre législatif conforme à la Shari’a qui favorise nettement le système bancaire islamique7 et au Koweit, la Kuwait Finance House n’a dû sa survie qu’à l’apport par le gouvernement de 80 à 90 millions de DK, en 19848. La plupart des déposants ne placeront leur épargne auprès des banques islamiques que si celles-ci offrent une alternative plus profitable ou plus sûre. De fait, certaines banques conventionnelles offrent des taux fixes plus élevés à ceux qui sont à la recherche d’un profit, mais également des services spéciaux aux musulmans pieux qui rejettent les comptes à taux fixes. En Égypte, les principales banques islamiques semblent perdre des parts de marché.

10Cette constatation mérite cependant d’être soigneusement vérifiée, dans la mesure où l’expérience égyptienne est de loin la plus significative du monde arabe. La Faysal Islamic Bank of Egypt est la deuxième en importance des banques islamiques arabes, juste derrière la Kuwait Finance House. Cette dernière, largement détenue par des institutions publiques, reste très dépendante du soutien gouvernemental depuis le krach du Souq Mannakh en 1982. En revanche, la Faysal d’Égypte appartient au secteur privé et compte de nombreux petits porteurs. Sa concurrente islamique la plus directe en Égypte, l’International Bank for Investment and Development, est trois fois moins importante en termes d’actifs totaux et de dépôts. S’il se vérifie que le secteur islamique est en train de perdre des parts de marché en Égypte, les prévisions de croissance dans quelques pays plus petits pourraient être moins favorables que leur trajectoire actuelle ne le laisse supposer.

11Le tableau 1 ne donne cependant pas une image complète de la finance islamique en Égypte. En premier lieu, quelques petites banques islamiques peuvent avoir été oubliées par inadvertance. D’un point de vue plus général, les concurrents informels (non bancaires) pour les dépôts islamiques n’y sont pas inclus. Pour 1985, toute une multitude de compagnies financières islamiques, tel le groupe Al Rayan, pourraient avoir mobilisé des fonds excédant largement les 1,6 milliards de $ de la banque Faysal, mais elles ne publient ni bilans, ni comptes de résultats. Certaines sont sans doute plus réputées que d’autres, mais il est difficile de déterminer si elles sont islamiques ou non. L’une d’entre elles, bien connue, la compagnie Al Sharif, a récemment acquis le contrôle de l’Islamic International Bank et pourrait bien drainer de nouveaux déposants du secteur informel vers le secteur formel9.

12Les banquiers islamiques perçoivent certainement l’Égypte comme un marché en expansion. Le groupe Al Baraka, aux solides capitaux, l’un des deux principaux concurrents internationaux de Dar al Maal al Islami (groupe Faysal), attend l’autorisation de la Banque centrale d’Égypte pour acquérir la banque Al Ahram défaillante. La tendance que suggère le tableau 1 devrait alors être reconsidérée : le secteur islamique formel serait encore en expansion après une vague spéculative en 1985 et 1986.

13L’impression d’un plafonnement de 10 à 12 % des dépôts requiert également un examen concernant tant le numérateur que le dénominateur, car l’on peut se demander quelle est la masse (pool) des dépôts auxquels une banque islamique a légitimement accès en régime mixte. Dans un pays comme l’Égypte, le gouvernement et les entreprises publiques contrôlent des dépôts substantiels. Le marché potentiel de la Faysal Bank pourrait alors être considéré comme la masse des dépôts bancaires commerciaux privés, à l’exclusion des grandes banques égyptiennes nationalisées dont les dépôts sont « captifs », ce qui modifie largement la vision que nous en avons.

Tableau 2. Parts de marché des banques islamiques en Égypte.

14Comme l’indique le tableau 2, la FIBE domine cet ensemble contrôlant plus du quart d’un marché réparti entre 39 autres banques. Si l’on ajoute à cette masse les dépôts de l’Islamic International et de 33 autres « banques d’investissement et d’affaires » (10 d’entre elles réalisant leurs opérations aussi bien en monnaie locale qu’en devises), les dépôts cumulés des banques islamiques constituent presque un quart du total. Bien que la tendance ait été légèrement à la baisse en 1985, ces banques exercent encore un pouvoir de marché considérable.

15Une certaine stagnation se note cependant. Si l’on tient compte du facteur échange extérieur, leur base réelle de dépôt a dû diminuer depuis 1985. La Banque Faysal, par exemple, annonçait un total de dépôts de 1 531.1 millions de $ le 25 septembre 1984, contre 1 595.5 millions le 15 septembre 1985, mais à un taux de change conventionnel de $1 = 0.83 £E. En utilisant un taux de change plus réaliste et sur la base d’une estimation de la répartition des dépôts en dollars et en Livres égyptiennes, nous arrivons à une diminution de ces dépôts de plus de 100 millions de $ en 198510.

16Sans doute certains investisseurs musulmans se sont-ils orientés vers la société islamique de placement de fonds Al Rayan, ostensiblement plus lucrative, mais de leur côté, les banques conventionnelles ont également offert de meilleurs retours dès 1984. Les retours de la FIBE sur dépôt d’investissement ont régulièrement décru : de 12.5 % en 1981 à 10 % en 1983, 9 % en 1984 et probablement de l’ordre de 7 à 8 % pour 1985 et 198611. Les retours nominaux en dollar des investisseurs de la FIBE se sont effondrés : de 115.9 et 115.1 millions de $ en 1984 et 1985 à 97.3 millions de $ en 198612.

17Que les banques islamiques puissent reprendre leur croissance en Égypte et la maintenir partout ailleurs dépend de toute évidence de la continuité de leur rentabilité. Mais peuvent-elles vraiment concurrencer les banques conventionnelles et toucher de nouveaux clients avant d’avoir atteint leur seuil « naturel » de 10 à 15 % du marché ?

RÉSULTATS FINANCIERS

18Un coup d’oeil rapide sur le classement des cent premières banques arabes effectué par la revue Euromoney montre que les banques islamiques les plus importantes et les plus anciennes se portent bien. La Kuwait Finance House, la Faysal d’Égypte et la Faysal du Soudan sont respectivement classées quatrième, dix-septième et trente-septième pour le rendement par action en 198513. Mais les deux premières figuraient aussi parmi les plus protégées. Le capital et les réserves de la FIBE n’atteignaient que 2.2 % du total de ses actifs. Le retour sur total actif qui élimine le risque associé à une pression plus élevée permettrait une meilleure appréciation de la rentabilité réelle. De ce point de vue, les banques islamiques se portent moins bien. Le tableau 3 indique un déclin général de leurs retours sur total actif au cours des récentes années. Bien que la rentabilité des banques conventionnelles ait également diminué, reflétant la chute des revenus pétroliers et la tendance à la baisse dans la plupart des économies du monde arabe, elles semblent encore surpasser celle des banques islamiques. Ce tableau permet de comparer pour 1984 et 1985 la rentabilité de chaque banque islamique opérant au moins depuis 1981 à la moyenne du pays dans lequel elle opère, estimé par les banques apparaissant dans le « Arab Top 100 ». Seule la Bahrain Islamic Bank semblait être en tête de son propre marché, davantage constitué de banques off-shore que de banques domestiques. En Égypte, la Faysal Islamic Bank obtenait de piètres résultats : en 1985, elle se situait dans les derniers rangs des seize banques égyptiennes répertoriées par Euromoney. Seule l’Arab African International Bank, mal en point et perturbée par des scandales, était dans une situation encore plus difficile.

Tableau 3. Rentabilité Bancaire11 : Banques islamiques et moyennes par pays12.

19Pour défendre leurs performances, un analyste a argué du fait que le ratio Bénéfices Net avant Impôt/Total Actifs était moins approprié pour les banques islamiques que les ratios Bénéfices Nets avant Impôts/ Total Revenus et Total Revenus/Total Actifs. Le premier mesure les marges bénéficiaires (mais quel gain pour une unité de revenu ?), tandis que le second mesure la rentabilité des actifs. L’argument des banques islamiques est qu’elles sont au moins aussi productives que les banques conventionnelles, bien que leurs marges soient moindres, leur faible retour sur actifs s’expliquant par le fait qu’elles distribuent plus de revenus à leurs déposants14. En d’autres termes, ce serait la faiblesse de leurs marges plutôt que la faiblesse de leur productivité qui rendrait compte de la faiblesse de leur performance (showing).

20En ce qui concerne l’échantillon de banques islamiques arabes pour lequel nous disposons d’au moins quatre années de données récentes (cf. tableau 3 et 4), les marges bénéficiaires (log BNAI/TR) étaient en effet plus étroitement corrélées aux retours sur actifs (log BNAI/TA avec r=.87) que ne l’était la productivité (log TR/TA avec r=.44), où r est un coefficient de corrélation de Pearson sur un échantillon total de n=42 années/banques. Quoi qu’il en soit, la productivité des banques islamiques s’est détériorée, privant les déposants de retours, si bien que, pour 1985 et en Égypte tout au moins, les banques conventionnelles offraient un taux de retour fixe à leurs déposants beaucoup plus sûr, mais aussi à des taux plus élevés. Le tableau 4 résume les résultats selon ces indicateurs, ainsi que les retours sur actions pour les banques islamiques à propos desquelles nous disposons d’au moins quatre années de données suivies. Pour chaque banque, la productivité (TR/TA) semble avoir culminé en 1982/83, résultat suggérant que les banques islamiques reflètent étroitement le niveau général des affaires dans la région. La baisse de productivité qui a suivi a réduit la capacité des banques à gratifier leurs déposants. Bien évidemment, les retours sur actions (BNAI/Cap) sont restés une priorité, moins affectée par la baisse des revenus.

21A l’intérieur de l’échantillon, les revenus étaient plus étroitement corrélés aux « profits » versés aux déposants (rl=.97, n=39) qu’au bénéfice net avant impôt des banques (r2=.72, n=42). En d’autres termes, les fluctuations des gains de la banque étaient plus rapidement supportées par les déposants que par les actionnaires, et il semble que les actionnaires aient touché des profits plus élevés pour moins de risque. La seule exception fut la Faysal du Soudan (rl=.89, r2=.96).

22En examinant plus attentivement la Faysal Islamic Bank d’Égypte, on peut expliquer les tendances que ces ratios mettent en évidence. Le rapport annuel de la FIBE pour 1985 constatait une baisse constante depuis 1982, proportionnelle aux prêts consentis pour l’échange extérieur, autrement dit les placements à l’étranger et le financement du commerce extérieur. Une lecture entre les lignes, fait soupçonner que la baisse de revenus proportionnelle au total des actifs a été due en premier lieu à la diminution des occasions de financement d’importation (associé aux réformes avortées de Mustapha Said, de janvier-avril 1985). En 1986 et pour la première fois de son histoire, les revenus de

Tableau 4. Principaux indicateurs des résultats financiers.

23la FIBE (en dollars courants) baissent en valeur absolue et c’est la diminution du financement des importations qui paraît être à l’origine de cette chute. Les rapports annuels de la FIBE ne donnent aucune indication sur la répartition entre les prêts à court terme du type murabaha et les prêts à moyen ou long terme du type musharaka ou mudaraba, mais le fait que les avoirs soient si sensibles aux fluctuations des financements commerciaux suggère que la plupart des prêts sont des prêts à court terme. Par ailleurs, on sait par le biais d’autres banques islamiques diffusant ce type d’information qu’il s’agit d’une tendance générale de la répartition des prêts entre court et moyen ou long terme. Même la Banque Islamique de Développement, consortium contrôlé par des gouvernements musulmans, mais dirigé selon les principes islamiques, revient de façon radicale sur la répartition entre mudaraba et musharaka dans son portefeuille de prêts. Après trois années d’exercice, l’énorme masse de ses opérations de financement fut limitée au commerce extérieur15.

24La FIBE aurait pu accroître ses revenus et sa productivité en augmentant la part des contrats de musharaka ou de mudaraba. Comme le révèle la BEST Bank de Tunisie16, ces opérations sont plus profitables que les opérations commerciales à court terme, de même que, de façon générale, les banques conventionnelles offrent un taux d’intérêt d’autant plus élevé que le terme est plus long. Mais cela aurait entraîné pour une banque comme la FIBE, déjà considérablement sous pression, et qui assume de ce fait un risque plus important que les autres banques privées égyptiennes un accroissement du risque.

25En fait, la FIBE a déjà investi la plupart de son capital dans des participations à long terme pour tout un ensemble d’affaires. La base de son capital ne pourrait pas supporter une augmentation substantielle de ses prises de participations. Le risque inhérent aux prises de participations à durée indéterminée comme le sont les prêts du type musharaka ou mudaraba doit cependant diminuer au fur et à mesure que l’information sur les affaires des emprunteurs s’améliore. C’est ici que l’environnement politique intervient. Pour autant que les réseaux politiques et les réseaux de crédit se recouvrent, l’information peut devenir fiable et disponible pour l’industrie bancaire. Alors que l’information confidentielle détenue par les banquiers profitera autant aux banques conventionnelles qu’aux banques islamiques, la circulation de l’information bénéficiera plus particulièrement à ces dernières qui, du fait de leurs procédures propres en matière de prêt, exigent plus d’information et de contrôle que celles de leurs concurrents. Le coût d’information diminuant, la position des banques islamiques devrait s’améliorer.

LES SYNERGIES POLITIQUES

26L’histoire suggère que les réseaux financiers et politiques peuvent mutuellement se renforcer. Les Médicis de Florence fournissent l’illustration classique d’une famille de banquiers soutenant et contrôlant la clientèle d’un système virtuel de parti unique17. De même, les banques de New York bénéficiaient d’une relation symbiotique avec l’Albany Regency, puissante machine politique des années 183018. Un siècle plus tard, la Coopérative de Crédit Rural d’Ismael Sidqi fournit un soutien politique décisif en Égypte en mobilisant une contre-élite rurale à l’encontre du parti wakf19. En Tunisie, dans les années 1930, Habib Bourguiba trouva parmi les bénéficiaires du seul Crédit Coopératif Tunisien, le noyau dur de ses partisans20. On pourrait multiplier les exemples de synergies entre la banque et la politique, dont le moindre aspect n’est pas que ces relations soient généralement couvertes par le secret bancaire et par le recours au prêt discrétionnaire21.

27Le patronage constitue le lien crucial entre la banque et la politique. Que ce soit dans la Florence du xiv^e siècle, dans la Tunisie du xx^e ou en Amérique, les banquiers se sont toujours engagés dans les prêts discrétionnaires. Quand le prêt est aussi politique, les crédits peuvent être regardés comme des ressources politiques ou des incitations sélectives liant les emprunteurs à leurs patrons politiques. Le banquier n’intervient alors plus seulement comme intermédiaire financier entre investisseurs et emprunteurs mais également comme intermédiaire politique entre patrons et clients. Le client est alors doublement redevable, et plus la coopération entre banquier et patron sera étroite, plus l’emprunteur sera dépendant et plus l’information dont disposera le banquier sera bonne et fiable.

28En théorie, les emprunteurs devraient davantage jouir de liberté en régime de concurrence sur les marchés financiers qu’en régime d’oligarchie ou de monopole et, toujours en théorie, les clients devraient être moins dépendants de leurs patrons sous un régime de politique libérale qu’en régime autoritaire. Mais l’interaction entre banquiers et politiciens peut altérer ces relations. Prenons l’exemple d’un banquier recherchant des emprunteurs sérieux en régime de concurrence : plus la compétition avec les autres banques sera grande, plus le banquier sera enclin à coopérer avec des politiciens. Si la politique est également concurrentielle, les banquiers seront encore plus portés à coopérer avec des patrons politiques que dans des contextes politiques plus autoritaires. Dans un régime autoritaire, les banquiers peuvent être contraints à cette collaboration, mais par obligation, car les patrons auront moins l’occasion d’engager leur crédibilité économique. En situation doublement concurrentielle, les banques islamiques sont en position de gagner, ou du moins de voir leur désavantage s’amenuiser, car le patronage politique devrait réduire leurs coûts d’information et de contrôle.

29Mais il y a plus : dans les sociétés musulmanes contemporaines, la compétition entre secteur islamique et conventionnel est presque condamnée à la politisation, encourageant la compétition entre élites politiques, que ce soit en régime autoritaire ou en régime plus démocratique. Inversement, les élites en place des régimes autoritaires peuvent encourager la compétition entre secteur islamique et conventionnel de l’économie, y voyant un moyen de manipulation et de domestication d’une opposition politique islamique. Toutefois, les politiciens opérant dans le cadre de régimes autoritaires sont en principe plus vulnérables aux pressions politiques que leurs homologues opérant dans des systèmes davantage pluralistes. Ils seront alors des partenaires moins fiables pour les banquiers et moins capables de réduire leurs coûts financiers d’information.

30Certaines interrelations entre réseaux bancaires et politiques sont déjà observables. En Égypte, Robert Springborg note que « le gouvernement a attiré des éléments islamiques conservateurs, y compris les Frères musulmans, dans l’opposition politique formelle légale et s’est assuré que leurs intérêts économiques étaient protégés, du moins aussi bien que ceux de la bourgeoisie séculière22 ». La Faysal Islamic Bank tend à se rapprocher de ce même milieu conservateur, alors que des segments du secteur informel, représentés par les Sociétés Islamiques d’Investissement, ont été associés à des tendances islamiques plus activistes, allant, dit-on, jusqu’à financer des candidats islamistes indépendants aux élections parlementaires d’avril 198723. En Égypte, s’il est sans doute prématuré d’évoquer une machination politique derrière les réseaux de crédit islamique, la combinaison d’une concurrence financière et d’une relative compétition politique favorise une telle évolution. Il y a aussi quelques raisons de penser que la FIBE est en train d’étendre ses prêts en Égypte pour compenser les pertes de revenus provenant du financement des importations24.

31Au Soudan, les processus de concurrence économique et politique sont davantage en interaction. Les banques islamiques seraient liées à différents partis ou factions politiques : La FIBS aux Frères musulmans de Hassan Touraba (bien que la banque nie tout contact politique après que le successeur de Numeiry eut réduit les Frères musulmans à la défensive) et l’Islamic Sudanese Bank à la tendance Mirghani du Parti de l’Union Démocratique. Une fois Numeiry renversé, la banque est devenue un enjeu politique. Le gouvernement de transition a mis en place une commission d’enquête dont certains membres furent accusés par la presse locale d’avoir « activement collecté des données et des informations détenues par les banques pour être aussitôt utilisées comme moyen d’intimidation, de chantage et de scandale25 ». Peu de temps après que le gouvernement de transition eut organisé des élections ouvrant la voie à la nomination d’un gouvernement responsable devant le Parlement, le nouveau Premier ministre fit emprisonner pour une courte période certains directeurs de banques. Mais les liens supposés de la Faysal Islamic Bank ne remirent pas en cause ses revenus. Bien au contraire : en 1985, année où Numeiry perdit le pouvoir, la FIBS, dont les revenus en pourcentage du total actif baissaient depuis 1982, renversa la tendance et vit s’accroître de 24 % le produit de ses opérations d’investissement26.

L’ISLAM ET LA SOCIÉTÉ CIVILE

32Certaines tendances régionales favorisent également la banque islamique. Les rivalités politiques entre les régimes conservateurs du Golfe et leurs voisins arabes et socialistes (Baathistes ou Nassériens) ont diminué de façon significative après 1967, année où la vengeance de Nasser à l’encontre des Saoudiens a sans doute contribué à la disparition de la première banque islamique d’Égypte. Au début des années 80, leurs politiques économiques respectives semblaient évoluer vers un nouveau consensus en faveur de l’économie mixte. Alors que les rivalités et les conflits s’intensifiaient entre certains États arabes et, sur un plan interne, entre différentes factions, tout le monde s’accordait en fait sur la nécessité de réformes économiques. La chute brusque des revenus pétroliers fit converger les points de vue des politiciens et des planificateurs. Les infrastructures publiques devaient être rendues plus performantes et plus productives et, dans cette perspective, une sorte d’infitah à la mode égyptienne, quoique discrète et feutrée, fut à l’ordre du jour en Algérie, en Irak, en Syrie et en Tunisie, tout comme en Jordanie, au Maroc et en Arabie Saoudite. L’inefficacité économique ne fut pas le seul problème. Les régimes autoritaires avaient besoin de nouvelles ressources pour reconstituer leurs réseaux clientélistes et la privatisation offrait des solutions de substitution rapides, comme ce fut le cas en Égypte27. Les besoins politiques furent sans doute plus importants pour les régimes se réclamant d’une idéologie « rationaliste » plutôt que « traditionnelle », aussi dépréciée fût-elle.

33Ainsi, naturellement, admit-on que l’idéologie islamiste « ressur-gissait » dans la région ou, tout au moins, qu’elle venait combler le vide idéologique lié à la mort de Nasser et au recul de l’Arabisme.

34La plupart des régimes gagnent en légitimité en autorisant la banque islamique dans le cadre de leurs systèmes respectifs. La revendication islamique est satisfaite sans que pour autant la banque, soumise à la discipline d’une activité hautement contrôlée (même en situation de libre entreprise) ne soit en mesure de menacer le régime. Si dans les faits, un régime comme celui de Moubarak développe une stratégie de cooptation d’éléments islamistes modérés, la banque islamique peut être alors un canal utile. Les autorités égyptiennes ont même eu l’occasion de favoriser les islamistes conservateurs liés aux banques islamiques bien établies, au détriment des éléments radicaux liés au secteur informel28. Toutefois, certains régimes arabes préfèrent encore réprimer les islamistes plutôt que de les intégrer pour les récupérer.

35En revanche, pour les régimes plus autoritaires, la banque islamique offre toujours une couverture politique intéressante pour la mise en œuvre de réformes économiques controversées. C’est ainsi que certains banquiers et conseillers présidentiels algériens sont en train de promouvoir le projet du groupe Al Baraka, qui vise à mettre en place une joint-venture islamique opérant dans le pays aux côtés des trois majors et des deux plus petites banques commerciales, toutes propriété de l’État29. En attendant, l’une de ces petites banques bénéficie d’une ligne de crédit substantielle de la part d’Al Baraka pour le financement du commerce extérieur. Pour que le projet de joint-venture aboutisse, Al Baraka devrait briser le double interdit, jusqu’ici sacro-saint, à l’encontre des banques étrangères et des banques gérées de façon privée. Adversaires et partisans du projet semblent davantage préoccupés par ses retombées en matière de politique économique générale de l’Algérie que par son degré d’islamisme. De leur côté, les responsables d’Al Baraka minimisent la référence islamique pour souligner l’aspect « participatif ». En Algérie, ils s’alignent clairement sur les partisans d’un marché renforcé et d’un désengagement de l’État, non sur les islamistes de cabinet, tout en professant en public un islam technocratique en parfait accord avec les valeurs de la révolution algérienne.

36En ce qui concerne la Tunisie, on met en avant le capital privé saoudien de la BEST Bank, tout comme sa volonté d’investir dans des projets à long terme et ses techniques sophistiquées d’évaluation. Les pratiques bancaires islamiques sont conçues comme un ensemble de contraintes nouvelles qu’utilisent des technocrates qualifiés. L’islam sera mis en sourdine aussi longtemps que le régime préférera l’affrontement à des relations plus subtiles avec les courants islamistes tunisiens. L’intérêt de la BEST, quant au développement d’un marché financier, est de rester en accord avec la stratégie économique du régime, comme du temps du président Bourguiba, qui soutint activement son projet concernant le lac de Tunis.

37En fin de compte, les banques islamiques rencontrent un environnement politique plus propice dans les sociétés post-socialistes que sous les diverses monarchies. Les régimes acharnés à défendre leur légitimité « traditionnelle » sont moins enclins à tolérer des concurrents potentiels. En outre, les grandes familles dominantes sont plus préoccupées de défendre leur part de marché, dans le secteur public ou privé, que les communautés d’affaires plus fragmentées dans des situations moins contrôlées. Au Maroc par exemple, l’oligarchie financière liée au monarque et à certains groupes d’entreprises étroitement contrôlés peut bloquer et entraver l’innovation économique, même conforme aux exigences islamiques.

38Au contraire, dans les systèmes post-socialistes, les banques islamiques peuvent jouer un rôle nouveau en redécouvrant ou en stimulant l’émergence d’une société civile sur les débris de l’entreprise d’État. Dans un récent séminaire tenu à Tunis sur la privatisation, le directeur de la BEST Bank se déclarait prêt à intervenir comme garant des nouveaux marchés financiers en association avec l’International Finance Corporation de la Banque Mondiale, en achetant et en revendant des participations dans les entreprises tunisiennes d’État30.

LE DILEMME DU PRISONNIER31

39Certaines communautés bancaires arabes se méfient presque autant des banques islamiques que les autorités monétaires européennes. En outre, pour la plupart des États, le spectre de la compétition tel qu’il est pratiqué en Égypte ou au Soudan est tout autant inacceptable sur un plan politique que reconnu économiquement irresponsable. Même les autorités bancaires égyptiennes, relativement libérales, ont appelé à discipliner le secteur informel financier islamique. L’un des gouverneurs de la banque centrale apporta tant d’acharnement à son contrôle que d’autres parties concernées le firent démissionner.

40Mais ce qui est bon pour la banque islamique peut, en fin de compte, être également bon pour le public. Les réseaux bancaires islamiques se battent pour leur reconnaissance et pour leur part de marché à travers l’ensemble régional. Comme d’autres banques jeunes et agressives, elles placent apparemment leur part de marché et leur croissance au-dessus de leur rentabilité et/ou des risques encourus. Une dérégulation plus importante peut les pousser à coopérer davantage avec le secteur conventionnel, partageant l’information sur leur clientèle et diversifiant leur portefeuille de prêts. Naturellement, il y aura encore compétition : dans le classique dilemme du prisonnier opposant les banques à un débiteur, la compétitivité d’une banque est d’autant meilleure que sa part de créances douteuses est faible, que sa rentabilité est plus élevée et que sa perception du risque associé au crédit est plus conservatrice32. En fait, en acceptant un risque plus élevé pour gagner en expansion, une banque islamique pourrait être désavantagée, mais la coopération avec d’autres banques peut protéger les intérêts de chacune en diminuant leurs coûts d’information et de gestion.

41Les banques du secteur privé, islamiques ou non, ont un intérêt commun à la dérégulation tant que persistent des secteurs publics relativement puissants. Une coopération permanente est naturellement problématique, face à de fortes pressions islamiques ou à certains contre-coups. Mais les banques et projets islamiques peuvent susciter le respect et engendrer des intérêts communs.

42Un modèle possible de coexistence est le Liban, pays qui, pourtant, n’a jamais accepté la banque islamique. Avant 1985, quand le système bancaire a finalement commencé à s’effondrer, les banques privées de toutes appellations et toutes couleurs politiques confondues y prospéraient et échangeaient crédits et dépôts en l’absence d’une quelconque autorité centrale. Les banques islamiques et les autres banques privées ont de meilleures chances de surmonter leur « dilemme du prisonnier » que ne l’ont fait les banques libanaises car les autorités centrales sont encore partout présentes dans le monde arabe, quoique leur autorité s’affaiblisse.

43Sans doute les entreprises islamiques peuvent-elles servir de tampon entre les actions initiées par les islamistes et les réactions officielles qu’elles suscitent dans nombre de pays arabes.

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44L’avenir des banques islamiques semble être intimement lié aux développements politiques, dans le monde arabe. L’analyse de leurs résultats, malgré des données fragmentaires, montre qu’elles rencontrent des difficultés à soutenir des retours sur actifs au moins aussi élevés que le retour moyen des banques conventionnelles. La difficulté paraît provenir des coûts croissants d’agence et de gestion liés au risque plus élevé que connaît le système des prêts islamiques. Un environnement politique plus concurrentiel améliorerait sans doute la compétitivité des banques islamiques. En fait, la coexistence avec un système bancaire conventionnel est plus favorable au renforcement de l’intermédiation financière islamique qu’une intervention venue d’en haut et imposant le système islamique, comme c’est actuellement le cas en Iran et au Pakistan.

45Deux aspects peuvent favoriser la banque islamique dans le monde arabe : la tendance à la libéralisation économique et la montée des mouvements islamistes. La libéralisation économique favorise les banques islamiques de la même manière que les autres banques privées mais, en revanche, l’islam peut faire apparaître la libéralisation comme s’accordant davantage avec les valeurs locales. A terme, les banques islamiques trouveront des chances accrues de surmonter la faiblesse de leur rentabilité dans les régimes tolérant une plus grande compétition, aussi bien politique qu’économique. Ce n’est pas l’islamisme en lui-même mais plutôt un régime prêt, comme en Égypte, à le tolérer et à le démystifier qui semble fournir les perspectives les plus prometteuses à la banque islamique.

46Une combinaison de concurrence économique et politique présente en effet les incitations les plus fortes, pour le débiteur de fournir les informations les plus fiables et pour la banque d’en faire usage. Les synergies politiques peuvent améliorer la rentabilité des banques islamiques en ce qui concerne les coûts d’information et de gestion. Dans ce cas, l’avenir du système dépend moins d’un recours idéologique à l’islam que de la capacité des islamistes à soutenir le processus de compétition. Les pays à suivre, outre l’Égypte et le Soudan, pourraient être la Jordanie, la Tunisie d’après Bourguiba et l’Algérie, plus que le Maroc ou les États du Golfe. Bien que le capital privé saoudien soit le support principal des groupes bancaires islamiques, il est avant tout concurrentiel à l’extérieur du pays et non à l’intérieur, où les intérêts des dynasties régnantes et des grandes familles s’opposent à une compétition économique et politique réelle.